【四海读报】2025.8.28-光伏跟踪支架专题报告

光伏跟踪支架专题报告：亚非拉美晴川阔，银线追光越八荒

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报告在线阅读：20250828【MKList.com】电力设备及新能源行业之光伏跟踪支架专题报告：亚非拉美晴川阔，银线追光越八荒 | 四海读报

光伏行业产业链图谱

1. 一段话总结

东莞证券2025年8月光伏跟踪支架专题报告指出，光伏支架是光伏发电系统核心组成部分，分为固定支架（国内主流，2024年占比超47.6%）与跟踪支架（可提升发电量，2024年全球渗透率52%）；全球光伏装机快速增长（2024年新增530GW，乐观情景下2030年达1078GW），拉动跟踪支架需求，预计2024-2027年全球跟踪支架市场规模年均复合增速13.4%（2027年有望达1163亿元）；竞争格局上，Nextracker为全球龙头，国内企业中信博（2024年全球排名升至第二）、天合光能（全球第六）国际竞争力增强，建议关注具备规模与技术优势的头部企业，同时警惕光伏行业周期波动、原材料涨价等风险。

2. 思维导图（mindmap）

3. 详细总结

一、报告基础信息

二、光伏支架核心认知

（一）定义与分类

光伏支架是支撑光伏组件的关键设备，直接影响电站发电效率与寿命，分为两类：

1. 固定支架

   • 特点：角度固定，无跟踪功能，成本低（约为跟踪支架的60-70%）、稳定性强，适合分布式电站（场地有限、光照一般）；
   • 国内地位：2024年国内占比超47.6%，为当前主流形式，代表产品如中信博无线同步可调支架、双立柱支架。

2. 跟踪支架

   • 构成：由结构系统（可旋转支架）、驱动系统（推杆等）、控制系统（传感器、云平台、跟踪算法）组成；
   • 类型：主流为平单轴（如中信博天际/天智系列），另有斜单轴、柔性跟踪支架（如中信博天柔系统，适应35m大跨距、60%坡度）；
   • 优势：可提升发电量10-20%，适合集中式电站（2024年国内集中式新增占比57.4%）。

（二）国内跟踪支架发展驱动

国内集中式电站占比提升是核心驱动：2024年国内集中式光伏新增159.39GW（+32.8%，占比57.4%），“十四五”期间大基地开发模式将进一步推动集中式电站发展，而跟踪支架在集中式电站中的渗透率（当前约30%）有望随成本下降（2024年较2020年降本超30%）持续提升。

三、全球需求与市场规模

（一）光伏装机增长奠定需求基础

全球及国内光伏装机持续高增，为跟踪支架提供广阔空间：

（二）跟踪支架市场规模预测

跟踪支架需求依赖全球光伏新增装机与渗透率提升，2024-2027年市场规模快速增长：

区域差异：欧美、中东、拉美等地区跟踪支架渗透率达90%，印度、南非达40-50%，国内仅10-20%，未来提升空间显著。

四、竞争格局

（一）全球格局：集中度高，国产企业崛起

全球跟踪支架市场由海外厂商主导，但国内头部企业竞争力持续增强：

（二）国内头部企业核心能力

1. 中信博（688408）

   • 产品：覆盖固定/跟踪支架，推出天双（1P多点平行驱动）、天柔（柔性跟踪）等创新产品；
   • 全球化：在40+国家布局，2024年跟踪支架出货量全球第二；
   • 盈利预测：2025E EPS 3.85元，PE 13倍，买入评级。

2. 天合光能（688599）

   • 技术：SuperTrack智能算法（融合双面辐照模型）、STA动态跟踪策略，获中国专利奖；
   • 市场：欧洲/拉美/中东出货前五，2024年跟踪支架出货7.3GW；
   • 盈利预测：2026E EPS 0.72元，PE 22倍，买入评级。

五、投资建议与风险提示

（一）投资建议

重点关注具备规模优势（全球化产能/渠道）、技术优势（跟踪算法/场景适配）、成本控制能力（原材料采购/生产效率）的国内头部企业：

（二）风险提示

1. 光伏行业周期波动风险：受政策、出口关税、宏观经济影响，若电站建设放缓，将直接影响支架需求；
2. 市场竞争风险：跨界企业进入导致竞争加剧，可能挤压头部企业市场份额与毛利率；
3. 原材料涨价风险：钢材为支架主要原材料（占成本50%+），若钢材价格大幅上涨（如同比+20%），将降低企业盈利水平。

4. 关键问题

问题1：国内跟踪支架渗透率低于全球（国内10-20% vs 全球52%）的核心原因是什么？未来提升的关键驱动因素有哪些？

答案：

• 国内渗透率低的核心原因：① 成本差异：跟踪支架成本比固定支架高30-40%，早期国内光伏依赖补贴，企业更倾向低成本固定支架；② 应用场景：国内分布式电站占比高（2024年42.6%），分布式场地有限、光照一般，跟踪支架经济性低；③ 技术成熟度：早期国内跟踪支架稳定性不足（如抗风、低温性能），影响推广。
• 未来提升的关键驱动：① 集中式电站占比提升：2024年国内集中式占比57.4%（+1.9pct），大基地开发模式将持续推动集中式发展，而集中式电站更适配跟踪支架；② 成本下降：跟踪支架价格较2020年降本超30%，预计2027年成本再降15%，经济性逐步凸显；③ 技术进步：国内企业推出柔性跟踪（适配复杂地形）、智能算法（提升发电量），解决稳定性与效率问题。

问题2：全球跟踪支架市场竞争格局有何特点？国内头部企业（中信博、天合光能）能实现全球排名提升的核心竞争力是什么？

答案：

• 全球竞争格局特点：① 集中度高：CR5超60%，Nextracker为绝对龙头（2024年市占率超25%），Array、Soltec等海外企业紧随其后；② 区域分化：海外企业主导北美、欧洲，国内企业在新兴市场（中东、拉美）快速突破；③ 技术壁垒高：需具备整体方案设计（适配地形/气候）、跟踪算法优化（提升发电量）、规模化生产能力。
• 国内企业核心竞争力：① 成本控制：国内钢材/铝材采购成本低，生产效率高（如中信博预安装率超80%），价格较海外低10-15%；② 技术迭代：中信博推出天柔柔性跟踪（适配35m跨距），天合光能SuperTrack算法提升发电量5-8%，技术指标对标海外；③ 全球化布局：中信博在40+国家设点，天合光能在欧洲/拉美/中东出货前五，贴近新兴市场需求（如极端气候方案）。

问题3：跟踪支架市场规模增长的核心假设（如渗透率、光伏装机）是否具备可持续性？若假设不及预期，可能的风险点是什么？

答案：

• 增长假设的可持续性：① 光伏装机增长：全球“碳中和”目标下，2030年光伏占比需达20%以上，2024-2030年CAGR 15.3%具备政策与技术支撑；② 渗透率提升：国内集中式电站发展、跟踪支架成本下降，叠加海外高渗透率区域（欧美）需求稳定，2027年全球渗透率64%的假设合理（2024-2027年每年提升4pct），具备可持续性。
• 假设不及预期的风险点：① 光伏装机放缓：若海外经济下行（如欧洲通胀、美国关税）或国内政策退坡，导致全球光伏新增装机低于预期（如2030年不足800GW），将直接减少跟踪支架需求；② 渗透率提升受阻：若跟踪支架成本降速放缓（如钢材涨价）或技术路线替代（如BIPV在分布式的应用增加），可能导致渗透率提升低于4pct/年；③ 区域政策风险：新兴市场（如印度、拉美）若出台贸易保护政策（如进口关税），将影响国内企业出口，进而拖累全球跟踪支架市场规模增长。