【四海读报】20251018：新兴产业行业投资策略（AI+应用）-四海清单

哪些“AI+应用”赛道有望率先跑出龙头？

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1. 一段话总结

本报告（天风证券2025年10月17日发布，行业评级强于大市）基于《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确“AI+”6大重点领域（科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作）为核心方向，提出到2027年新一代智能终端/智能体普及率超70%、2030年超90% 的目标；筛选A股、港股、中概股合计50个代表性标的，覆盖各领域核心企业（如科大讯飞、双环传动、京东健康等）；投资建议重点推荐6家企业（双环传动、奥比中光-UW等），建议关注4家企业（心动公司、华曙高科等），同时提示政策推进、技术发展、项目进展不及预期三大风险。

2. 思维导图（mindmap）

3. 详细总结

一、报告基础信息

项目	内容
报告类型	新兴产业行业投资策略（“AI+应用”赛道分析）
发布机构	天风证券
发布日期	2025年10月17日
行业评级	强于大市（维持）
核心分析师	吴立（S1110517010002）、戴飞（S1110520060004）
核心政策依据	《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（国发〔2025〕11号）

二、政策核心：“AI+应用”6大领域与发展目标

1. 政策总体要求

明确“AI+”行动三大阶段目标，聚焦6大重点领域，推动AI与经济社会深度融合：

时间节点	核心目标
2027年	6大领域AI融合落地，智能终端/智能体普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长
2030年	AI全面赋能高质量发展，普及率超90%，智能经济成为经济重要增长极
2035年	全面步入智能经济和智能社会，支撑社会主义现代化

2. 6大重点领域具体方向

（1）“AI+”科学技术

聚焦“从0到1”科学发现与“从1到N”技术落地，核心标的及布局如下：

标的名称	代码	AI+应用领域	核心优势	2025E PE（倍）
科大讯飞	002230.SZ	AI核心技术（语音、NLP、多模态）	构建“算法+算力+数据”自主体系，AI业务覆盖教育、医疗等	130
中科曙光	603019.SH	智能算力、先进存力	优化液冷技术，“曙光AI大模型仓库”赋能行业	69
嘉必优	688089.SH	AI+生物制造	部署deepseek-R1大模型，开发生物信息分析智能体	25
国盾量子	688027.SH	AI+量子科技	量子通信/计算/测量产品，构建量子安全解决方案	3910

（2）“AI+”产业发展

推动工业、农业、服务业全要素智能化，核心标的如下：

领域	标的名称	代码	核心布局	2025E归母净利润（亿元）
工业智能	双环传动	002472.SZ	AI融入齿轮设计，子公司环动科技研发机器人减速器	12.6
制造业数字化	鼎捷数智	300378.SZ	AI融入ERP/MES，东南亚市场收入同比+60.87%	2.0
供应链金融	盛业	6069.HK	“盛易通云平台”AI Agent协助获客，AI信息收入超40万元	5.2
金融信息	百融云-W	6608.HK	MaaS+BaaS模式，服务8000+机构，日均调用超3亿次	2.4

（3）“AI+”消费提质

拓展服务消费场景与智能终端生态，核心标的如下：

标的名称	代码	AI+应用领域	关键成果	2025E PE（倍）
心动公司	2400.HK	AI+游戏	TapTap接入AI助手，探索交互式游戏推荐	26
奥比中光-UW	688322.SH	AI+硬件（3D视觉传感器）	搭建“机器人与AI视觉产业中台”，先发优势显著	273
优信	UXIN.O	AI+二手车	AI定价模型动态监测60万二手车数据，快速调整价格	-3

（4）“AI+”民生福祉

覆盖办公、教育、医疗等场景，核心标的如下：

场景	标的名称	代码	核心布局	2025E归母净利润（亿元）
智慧医疗	京东健康	6618.HK	“AI京医”智能体服务超5000万用户，覆盖就医全流程	43.9
辅助诊疗	联影医疗	688271.SH	AI赋能影像设备，获FDA批准AI设备超20个	19.2
人力资源	科锐国际	300662.SZ	禾蛙平台推出9大招聘智能体，人选推荐量超20万人次	2.9
教育	粉笔	2469.HK	AI刷题系统班销售5万人次，营收超2000万元	2.7

（5）“AI+”治理能力

提升社会、安全、生态治理智能化，核心标的如下：

领域	标的名称	代码	核心优势	2025E PE（倍）
智能物联	海康威视	002415.SZ	沉淀2000+业务场景、100个大模型算法，赋能智慧城市	21
智能治理	太极股份	002368.SZ	“云+数+智能”模式，参与数字中国可信生态建设	52
空天信息	中科星图	688568.SH	数字地球平台融合AI，拓展商业航天与低空经济	71

（6）“AI+”全球合作

推动AI普惠与全球治理，核心标的如下：

标的名称	代码	AI+应用领域	国际布局	2025E PE（倍）
阿里巴巴-W	9988.HK	AI+全球电商/云	阿里云AI产品收入连续7季度三位数增长，开源200+模型	24
赤子城科技	9911.HK	AI+全球社交	自研Boomiix算法，上线AI创意社区Aippy	19
传音控股	688036.SH	AI+新兴市场	本地化小语种AI技术，参与ITU国际标准制定	22

三、投资建议

1. 重点推荐标的（6家）

证券代码	证券名称	AI+应用领域	总市值（亿元，截至2025/9/26）	2025E PE（倍）	核心逻辑
002472.SZ	双环传动	AI+工业化/智能机器人	416	33	机器人减速器研发领先，AI优化制造流程
688322.SH	奥比中光-UW	AI+硬件	344	273	3D视觉传感器龙头，具身智能赛道先发优势
6069.HK	盛业	AI+供应链金融平台	114（亿港币）	22	AI Agent获客突破，深耕基建/医药等行业
9911.HK	赤子城科技	AI+全球社交	181（亿港币）	19	算法赋能社交匹配，AI创意社区拓展新赛道
6608.HK	百融云-W	AI+金融信息	51（亿港币）	21	MaaS+BaaS模式，服务8000+金融机构
688089.SH	嘉必优	AI+生物制造	44	25	AI大模型助力菌株研发，生物信息智能体落地

2. 建议关注标的（4家）

证券代码	证券名称	AI+应用领域	2025E PE（倍）	关注逻辑
2400.HK	心动公司	AI+游戏	26	TapTap AI助手提升转化，游戏推荐场景创新
688433.SH	华曙高科	AI+智能制造	255	3D打印设备龙头，适配AI算力散热需求
688027.SH	国盾量子	AI+量子科技	3910	量子通信产业化领先，与AI协同构建安全体系
UXIN.O	优信	AI+二手车	-3	AI定价模型应对新车降价，提升库存周转

四、风险提示

政策推进不及预期：若“AI+”相关政策落地节奏放缓，可能影响6大领域赛道发展速度；
AI技术发展不及预期：AI技术瓶颈（如多模态融合、伦理约束）可能导致应用落地效果未达预期；
标的项目进展不及预期：标的公司AI业务多处于融合或开发阶段，项目延期可能影响业绩释放。

4. 关键问题

问题1：《国务院“人工智能+”行动意见》中，“AI+产业发展”领域的核心方向是什么？该领域内哪些标的已形成明确的商业化成果，具体表现如何？

答案：

1. “AI+产业发展”的核心方向

根据政策，该领域聚焦四大维度：

维度一：培育智能原生新模式，鼓励企业将AI融入战略规划与业务流程，培育底层基于AI的智能原生企业；
维度二：推进工业全要素智能化，覆盖设计、中试、生产、服务全环节，发展工业软件与智能制造装备；
维度三：加快农业数智化，推动AI育种、智能农机（无人机、机器人）应用，提升农业生产效率；
维度四：创新服务业模式，推动AI在金融、物流、商贸等领域的智能终端与智能体应用。

2. 商业化成果显著的标的及表现

双环传动（002472.SZ）：
- 领域：AI+工业/智能机器人；
- 成果：AI融入齿轮设计软件提升研发效率，子公司环动科技的RV减速器覆盖3-1000KG负载机器人，人形机器人减速器研发推进；2025E归母净利润12.6亿元（同比+23.5%），PE 33倍，工业AI应用带动业绩稳健增长。
盛业（6069.HK）：
- 领域：AI+供应链金融；
- 成果：“盛易通云平台”AI Agent协助客户获取订单，2025H1首次实现AI信息服务收入超40万元，深耕基建、医药行业，2025E归母净利润5.2亿元（同比+36%），PE 22倍，AI驱动供应链金融效率提升。
鼎捷数智（300378.SZ）：
- 领域：AI+制造业数字化；
- 成果：AI融入ERP/MES等工业软件，2025H1 AI业务收入同比+125.91%，东南亚市场收入同比+60.87%（服务800家本地客户），2025E归母净利润2.0亿元（同比+31.2%），PE 68倍，全球化布局与AI融合形成双重优势。

问题2：在“AI+民生福祉”领域，医疗场景的核心标的有哪些？这些标的如何通过AI技术解决医疗行业痛点，具体落地效果如何？

答案：

1. 医疗场景核心标的

主要包括京东健康（6618.HK）、联影医疗（688271.SH）、祥生医疗（688358.SH），具体布局如下：

2. AI技术解决医疗痛点及落地效果

标的名称	解决的医疗痛点	AI技术应用	落地效果
京东健康	基层医疗能力不足、患者就医流程繁琐	推出“AI京医”系列智能体（AI医生/药师/营养师）、“京东卓医”医院全场景产品	1）“AI京医”累计服务超5000万用户，覆盖看病买药全流程； 2）与温州医科大学附一院合作，累计服务患者超220万人次； 3）2025E归母净利润43.9亿元（同比+5.5%），PE 47倍，AI推动医疗服务规模化。
联影医疗	医学影像诊断效率低、设备智能化不足	AI融入全系列影像设备（磁共振、CT、分子影像），开发uAIFI等数智化平台	1）获FDA批准AI赋能设备超20个，行业领先； 2）AI平台实现智能扫查、精准测量，提升诊断效率30%+； 3）2025E归母净利润19.2亿元（同比+52.3%），PE 62倍，“设备+AI”深度融合构建壁垒。
祥生医疗	超声诊断依赖医生经验、恶性肿瘤筛查效率低	SonoAI系统覆盖心脏/妇产等场景，研发“乳腺AI超声机器人”	1）SonoAI实现智能辅助诊断，降低医生经验依赖； 2）乳腺AI超声机器人获医疗器械检测报告，构建“筛查-转诊-治疗”闭环； 3）2025E归母净利润1.7亿元（同比+19%），PE 22倍，AI+机器人解决筛查规模化痛点。

问题3：从“AI+全球合作”领域来看，国内企业如何通过AI技术拓展国际市场？哪些标的的国际化布局已形成竞争力，核心优势是什么？

答案：

1. 国内企业AI拓展国际市场的核心路径

路径一：技术开源与生态共建，通过开源AI模型降低全球开发者门槛，如阿里巴巴通义开源200+模型，全球下载量超3亿次；
路径二：本地化技术适配，针对新兴市场需求开发定制化AI功能，如传音控股的小语种语音识别、AI多肤色还原；
路径三：全球化产品落地，将AI融入社交、电商等产品，通过算法优化提升全球用户体验，如赤子城科技的Boomiix匹配算法。

2. 国际化竞争力标的及核心优势

赤子城科技（9911.HK）：
- 领域：AI+全球社交；
- 优势：1）自研多模态算法Boomiix，提升新国家拓展与长尾用户匹配效率；2）上线AI创意社区Aippy，切入AI Agent赛道，覆盖全球社交场景；3）2025E归母净利润9.7亿元（同比+101%），PE 19倍，AI驱动全球用户增长与商业效率提升。
传音控股（688036.SH）：
- 领域：AI+新兴市场智能终端；
- 优势：1）开发本地化AI功能（小语种识别、AI通话摘要），适配非洲、南亚等市场；2）参与ITU国际标准制定（多肤色还原技术），技术认可度高；3）2025E归母净利润50.3亿元（同比-9.3%），PE 22倍，新兴市场市占率领先，AI强化产品差异化。
阿里巴巴-W（9988.HK）：
- 领域：AI+全球电商/云服务；
- 优势：1）阿里云AI产品收入连续7季度三位数增长，服务全球企业；2）通义Qwen3模型在国际评测中性能领先，开源生态覆盖10万+衍生模型；3）2025E归母净利润1315.9亿元（同比+64.5%），PE 24倍，“AI+云+电商”协同构建全球竞争力。