【四海读报】20251127：锂电行业2026年投资策略

需求打开新周期，固态拂晓将至

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1. 一段话总结

该锂电行业2026年投资策略报告指出，当前锂电行业需求打开新周期，储能与新能源汽车领域需求持续驱动；技术层面，固态电池拂晓将至，全固态电池技术路线逐步清晰，2025年已有欣旺达（60Ah ASSB）、天能（35/45/50/56Ah）等企业推出固态电池产品，预计将按2025年第一代、2027年第二代、2030年及以后第三代的节奏迭代，能量密度目标逐步提升（2025年目标、2030年目标、2035年目标明确）；同时，行业在电极材料（如硅碳负极、锂金属负极）、电解质（固态电解质）、隔膜（固态电解质涂覆隔膜、低温水系PVDF喷涂隔膜）等关键环节技术不断突破，但锂金属负极面临枝晶生长、体积膨胀等挑战，三星等企业通过等静压（WIP）技术优化工艺；此外，列出中汽新能、远景储能、宁德时代、比亚迪等多家行业重点企业，整体看好行业在需求与技术双重驱动下的发展前景。

2. 思维导图（mindmap）

3. 详细总结

一、行业核心趋势：需求新周期与固态技术突破

1.1 需求端：新周期开启，多领域驱动

报告明确锂电行业需求打开新周期，核心驱动力来自储能与新能源汽车两大领域。从提及的企业来看，中汽新能、远景储能、品科能源、海辰储能等储能企业，以及比亚迪、宁德时代、国轩高科等新能源汽车电池企业均为行业重点参与者，侧面反映两大领域对锂电需求的强劲拉动。

1.2 技术端：固态电池“拂晓将至”，迭代节奏清晰

• 产品进展：2025年已有多家企业推出固态电池产品，具体参数如下表：

  企业名称	固态电池产品规格
  欣旺达	60Ah ASSB（半固态电池）
  天能	35Ah、45Ah、50Ah、56Ah
  中科深蓝汇泽	61Ah、65Ah、75Ah
  比克	66Ah
  锋数	数十Ah

• 迭代节奏：固态电池将分三代逐步推进，具体时间节点为：

  • 第一代：2025年
  • 第二代：2027年
  • 第三代：2030年及2035年之后

• 能量密度目标：随迭代持续提升，且不同应用场景（如BE-VTOL、BE-GV）对能量密度有明确要求，部分场景目标达400Wh/kg以上，高需求场景甚至指向600Wh/kg。

二、固态电池与传统电池的核心差异

2.1 材料差异

相较于传统锂离子电池（如LiFePO₄、三元电池），固态电池在核心材料上有显著调整，具体差异如下表：

2.2 工艺差异

固态电池生产工艺在传统电池基础上新增或调整关键环节，传统工艺（匀浆、涂布、辊压等）外，固态电池需额外进行热压、超声焊等步骤，部分环节（如注液、浸润）流程简化或优化，整体工艺复杂度提升但安全性与能量密度改善。

三、关键材料技术：电极、电解质与工艺

3.1 电极材料：负极技术多元，正极性能分化

• 负极材料：不同类型负极的核心参数与优缺点差异显著，具体如下表：

  负极类型	理论质量容量（Ah/kg）	以LCO为正极时电压（V）	安全性	成本	主要问题
  人造石墨/天然石墨	370	3.6	好	好	低温充电性能差
  钛酸锂（Li₄Ti₅O₁₂）	175	2.4	极好	较高	能量密度小
  硅/碳（Si/C）	400-4200	3.8	好	高	材料成本高
  锂合金（LiSi等）	400-4000	3.2	–	差	稳定性差
  金属锂	3820	3.7	差	差	枝晶生长、体积膨胀、界面反应活性高

• 正极材料：不同体系正极性能分化，关键参数如下表：

  正极类型	理论质量能量密度（Wh/kg）	理论体积能量密度（Wh/L）	安全性	成本	主要问题
  LiMn₂O₄	400	1700	极好	较低	能量密度低、寿命短
  LiFePO₄	540	2000	极好	中	能量密度低
  LiCoO₂	570	2900	差	极差	钴资源稀缺
  LiNi₀.82Co₀.15Al₀.02O₂	700	3300	–	高	热稳定性差、成本高
  LiNi₀.3Co₀.3Mn₀.3O₂	700	3300	–	高	热稳定性差、成本高

3.2 电解质与隔膜：固态电解质主导，隔膜技术升级

• 固态电解质：为固态电池核心材料，目前行业布局的技术路线多元，LG、CATL、丰田、松下等国际国内企业均有相关研发投入，推动固态电解质离子电导率（目标达1S/cm级别）与稳定性提升。
• 隔膜技术：出现两类新型隔膜，一是SECS（固态电解质涂覆隔膜），二是TPCS（低温水系PVDF喷涂隔膜），相关生产企业包括璞泰来、惠强新材、中孚厚生等，新型隔膜可适配固态电池需求，提升电池安全性与性能。

3.3 工艺技术：等静压技术优化生产

三星等企业采用Warm Isostatic Pressing（WIP，温等静压）技术，用于固态电池生产中的压延环节。相较于传统平压工艺，WIP技术可实现材料更均匀的密度分布，改善电极与电解质界面接触，提升电池一致性与循环寿命，目前该技术被视为固态电池规模化生产的关键工艺之一。

四、行业重点企业布局

4.1 电池与储能企业

• 头部电池企业：宁德时代、比亚迪、国轩高科、欣旺达、比克电池
• 储能企业：远景储能、品科能源、德赛电池、阿特斯、海辰储能、野牛兄弟

4.2 材料与工艺企业

• 隔膜企业：璞泰来、惠强新材、中孚厚生
• 其他材料企业：涉及固态电解质、导电剂（如碳纳米管、石墨烯）等领域的未具名企业

五、核心挑战：材料与技术瓶颈

5.1 锂金属负极的核心问题

锂金属负极虽理论容量极高（3820Ah/kg），但存在三大关键挑战：

1. 枝晶生长：充电过程中锂金属易形成枝晶，可能刺穿隔膜（传统电池）或导致内部短路（固态电池）；
2. 体积膨胀：锂沉积/剥离过程中体积变化巨大，影响电池结构稳定性；
3. 界面反应活性高：与电解质易发生副反应，形成“死锂”，降低电池容量与循环寿命。

5.2 材料成本与稳定性

• 硅碳负极：理论容量高但材料成本高，规模化应用受限；
• 锂合金材料：稳定性差，难以满足长期循环需求；
• 固态电解质：部分体系（如氧化物）制备成本高，离子电导率仍需提升。

4. 关键问题

问题1：固态电池与传统锂离子电池在材料和工艺上的核心差异是什么？这些差异对电池性能有何影响？

答案：

• 材料差异：①隔膜：传统电池需使用聚乙烯/聚丙烯隔膜，固态电池免隔膜；②电解质：传统电池用液态电解质，固态电池用固态电解质；③其他材料：固态电池导电剂、粘合剂体系需适配固态电解质，传统电池的部分材料（如液态电解质配套粘合剂）不再适用。
• 工艺差异：固态电池在传统工艺（匀浆、涂布、辊压等）基础上，新增热压、超声焊等关键步骤，注液、浸润等环节简化或优化。
• 对性能的影响：①安全性：固态电解质无漏液风险，且免隔膜设计减少短路隐患，安全性显著提升；②能量密度：固态电解质体积占比小，且可搭配高容量锂金属负极，能量密度大幅提高（目标2035年达高需求场景600Wh/kg）；③循环寿命：等静压等工艺优化界面接触，配合稳定的固态电解质，循环寿命有望改善，但目前锂金属负极的枝晶问题仍需解决以进一步提升。

问题2：2025年固态电池已取得哪些产业化进展？未来分代迭代节奏如何？

答案：

• 2025年产业化进展：已有多家企业推出固态电池产品，实现小容量规模化试制，具体进展如下：①欣旺达推出60Ah半固态电池（ASSB）；②天能推出35Ah、45Ah、50Ah、56Ah多规格固态电池；③中科深蓝汇泽、比克、锋数等企业分别推出61-75Ah、66Ah、数十Ah级别的固态电池，产品已进入客户导入阶段，为后续规模化应用奠定基础。
• 未来分代迭代节奏：报告明确固态电池按三代逐步推进，时间节点与目标清晰：①第一代：2025年，以半固态电池为主，实现能量密度初步提升，解决部分传统电池痛点；②第二代：2027年，技术进一步成熟，固态化程度提高，能量密度与循环寿命再升级；③第三代：2030年及2035年之后，迈向全固态电池，能量密度目标达400Wh/kg以上，部分高需求场景（如BE-GV）突破600Wh/kg，全面替代传统锂离子电池。

问题3：锂金属负极是提升固态电池能量密度的关键，但其面临的核心技术挑战是什么？目前行业有哪些应对思路？

答案：

• 锂金属负极的核心技术挑战：①枝晶生长：充电时锂金属在表面沉积不均，形成枝晶，可能导致电池内部短路，影响安全性；②体积膨胀：锂沉积/剥离过程中体积变化可达100%以上，破坏电池结构完整性，降低循环稳定性；③界面高反应活性：锂金属与固态电解质易发生副反应，形成不稳定的界面层和“死锂”，导致容量衰减与内阻升高。
• 行业应对思路：①材料优化：开发高稳定性固态电解质（如硫化物、氧化物体系），减少与锂金属的副反应；②工艺改进：采用三星等企业的等静压（WIP）技术，优化电极与电解质界面接触，抑制枝晶生长；③界面修饰：在锂金属表面进行涂层修饰（如碳基、氧化物涂层），降低界面反应活性，稳定电极/电解质界面；④结构设计：设计三维多孔骨架支撑锂金属，缓解体积膨胀，引导锂均匀沉积。