【四海读报】20260104：电力设备与新能源行业研究：太空光伏专题（一）技术篇

从高可靠性迈向高性价比，超高壁垒铸就蓝海市场

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1. 一段话总结

国金证券太空光伏专题报告指出，太空光伏是2026年电新最强主线之一，核心逻辑在于其唯一性（航天器长期在轨唯一可靠供电方案）、紧迫性（近地轨道资源“先占先得”驱动低成本部署）、迭代性（技术从高可靠性向高性价比转型）与高壁垒性（技术、测试、渠道壁垒难突破）；技术路线短期以三结砷化镓电池为主导，空间适用型晶硅电池渗透率提升，长期晶硅-钙钛矿叠层电池成最优方向；推荐关注光伏电池片、设备及太空特殊膜材料三类标的，同时提示商业航天发展及技术迭代不及预期风险。

2. 思维导图

3. 详细总结

一、投资核心逻辑

1. 唯一性：太阳能是功能卫星、算力星座、火星基地等场景中，唯一能实现长期、稳定、轻量化供电的能源形式，化学电池能量密度有限，核动力系统成本高、审批复杂，光伏技术无可替代。

2. 紧迫性：国际电信联盟（ITU）确立近地轨道与频谱资源“先占先得”规则，卫星发射数量与部署速度关乎国家空间战略优势，倒逼市场需求高性价比、轻量化空间太阳能系统。

3. 迭代性：技术路线从“高可靠性优先”向“性价比优先”转型，满足GW级商业卫星大规模部署需求。

4. 高壁垒性：

   • 技术壁垒：需针对太空辐射、极端温差、原子氧侵蚀等特殊环境定向研发，与地面光伏研发逻辑差异显著。
   • 测试壁垒：依赖昂贵稀缺的空间环境模拟装置，地面验证需数月至数年，测试标准与数据积累构成护城河。
   • 渠道壁垒：需与航天系科研院所合作，依赖卫星发射机会进行在轨验证，客户粘性强，先发优势明显。

二、太空环境关键特征

三、三大技术路线对比

四、重点推荐标的

五、风险提示

1. 商业航天产业发展不及预期：若卫星星座建设因融资、技术或政策因素放缓，太空光伏需求将低于预期。
2. 电池技术迭代不及预期：新型电池在强辐射、原子氧等极端环境下的衰减防护技术攻关滞后，无法满足主流星座要求。

4. 关键问题

问题1：太空光伏成为2026年电新最强主线的核心逻辑是什么？

答案：核心逻辑源于四重特性：① 唯一性，光伏是航天器长期在轨运行唯一可行、可靠的供电方案，化学电池与核动力无法替代；② 紧迫性，国际电信联盟“先占先得”规则下，卫星部署速度关乎空间战略优势，市场迫切需要高性价比、轻量化产品；③ 迭代性，技术从高可靠性的三结砷化镓电池，向低成本的晶硅电池、高效率的叠层电池转型，契合大规模部署需求；④ 高壁垒性，技术（极端环境适配）、测试（空间环境模拟）、渠道（航天系合作）三重护城河，传统企业难以切入，先发企业优势显著。

问题2：太空光伏三大技术路线的核心差异的是什么？各自的发展前景如何？

答案：核心差异集中在效率、成本、可靠性三大维度：① 三结砷化镓电池，效率30%+、耐辐射性最优，但制备复杂、镓/锗原材料稀缺（2025年底镓价1650元/kg、锗价12950元/kg），成本居高不下，短期仍是中高轨卫星主导方案，长期份额将被叠层电池挤压；② 空间适用型晶硅电池，成本低、有在轨实证，P型技术抗辐射性强，薄片化（<70um）适配柔性太阳翼，PERC/P-HJT技术提升效率，当前渗透率快速提升，成为商业卫星主流选择；③ 晶硅-钙钛矿叠层电池，理论效率44%、能质比30W/g（远超高传统电池），成本接近晶硅电池，太空环境消除钙钛矿地面降解痛点，是长期最优路线，目前实验室效率突破30%，加速产业化落地。

问题3：太空光伏行业的高壁垒体现在哪些方面？对企业入局有何要求？

答案：行业高壁垒体现在三点：① 技术壁垒，需针对太空辐射、极端温差、原子氧侵蚀等特殊环境定向研发，与地面光伏提效、高可靠性的研发逻辑完全不同；② 测试壁垒，产品需通过昂贵稀缺的空间环境模拟装置进行数月至数年验证，测试标准与数据积累形成深厚护城河；③ 渠道壁垒，需与航天系科研院所紧密合作，依赖卫星发射机会完成在轨验证，客户粘性强，先发合作优势难以撼动。对入局企业的要求：需具备航天领域技术积累、完整的空间环境模拟测试能力、工程化经验，或通过战略合作切入航天供应链，同时需长期投入新型电池技术研发以适配未来需求。