把握AI主线，重视新科技

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1. 一段话总结

中邮证券2026年计算机行业春季投资策略报告指出，AI为主线、新科技为重要增长点，行业整体呈现高景气态势：AI大模型进入规模化商业化阶段，多模态与AI Agent加速落地，2030年中国AI市场规模预计达9930亿元（2024-2030年CAGR 35.5%）；商业航天低轨星座加速组网（我国申请20.3万颗卫星资源）、脑机接口上升至国家战略（2030年医疗领域市场规模400亿美元）、量子计算多国竞速（2035年全球市场规模970亿美元）三大新科技赛道持续突破；投资聚焦AI落地场景、商业航天组网、脑机接口临床应用、量子科技自主化四大方向，风险提示技术迭代与商业化不及预期等。

2. 思维导图（mindmap脑图）

3. 详细总结

一、核心主线：AI技术迭代与场景规模化落地

1. 大模型发展：从技术成熟到商业闭环

• 技术进展：全球大模型数量持续增加，参数规模普遍达千亿级，部分头部模型核心能力比肩全球顶尖水平；多模态模型快速迭代，覆盖文本、图像、视频、语音等复合场景，AI技术正向Agentic AI（自主任务执行） 和Physical AI（物理世界交互） 迈进。

• 商业化模式：形成四大主流路径，构建价值闭环：

  模式类型	核心特征	典型企业	盈利机制
  API调用	标准接口开放，按调用量计费	OpenAI、百度智能云、阿里云	订阅制+按量付费
  模型授权	企业专属模型嵌入集成	Anthropic、商汤科技	授权费+长期使用费
  解决方案	“模型+场景+应用”一体化	科大讯飞、百度文心	项目制+交付费
  增值服务	提供RAG增强、智能体开发等配套服务	华为昇腾、阿里通义千问	订阅费+运维费

• 市场规模：全球AI IT投资2029年预计达12619亿美元（CAGR 31.9%）；中国AI市场2030年将达9930亿元，2024-2030年CAGR 35.5%。

2. 重点应用场景落地

（1）toB端：AI Agent成核心落地形式

• 金融：智能风控（识别异常交易）、智能投顾（定制投资方案）、智能客服（7×24小时响应）、合规监控（反洗钱）、智能催收（合规高效）；
• 医疗：覆盖药物研发（靶点筛选、分子设计）、临床试验（患者筛选）、生产制造（工艺优化）、营销管理（方案优化）等10+领域；
• 电商：AI客服（降本增效）、AI主播（24小时直播）、AI工具（内容生成、选品预测），重塑流量逻辑与运营效率；
• 教育：智能教学（虚拟教师）、智能学习（个性化辅导）、智能考评（作文批改），实现即时辅助与长远能力提升。

（2）toC端：用户规模快速扩张

• 豆包大模型2025年12月日均使用量突破50万亿tokens，中国第一、全球第三；
• 阿里千问上线23天月活超3000万，各大厂商通过低门槛API服务降低用户接入成本。

二、新科技增长点：三大赛道突破，国家战略加持

1. 商业航天：低轨星座加速组网，资源竞争白热化

• 政策支持：我国形成“军民融合→产业生态→战略升级→系统治理”政策体系，2025年《政府工作报告》明确推动商业航天健康发展；
• 资源争夺：低轨轨道与频谱为稀缺资源，我国向ITU提交20.3万颗卫星频轨申请，GW星座（1.3万颗）、千帆星座（1.5万颗）加速组网；全球来看，美国Starlink在轨超9000颗，2029年预计占据近地轨道88%卫星资源；
• 市场空间：2026年GW与千帆星座制造和发射市场规模268亿元，2030年达1279亿元，2025-2030年CAGR 48.1%。

2. 脑机接口：从临床突破到国家战略

• 政策地位：“十五五”规划列为未来产业六大方向之一，七部门明确2030年培育2-3家全球领军企业；
• 技术进展：我国完成首例侵入式临床试验（阶梯医疗），NEO微创脑机接口入选《Nature》2025值得关注科学事件，电极尺寸仅头发丝1/100，植入体仅硬币大小；
• 市场规模：全球脑机接口2024年市场规模24.8亿美元，2030年医疗领域达400亿美元，2040年突破1450亿美元；中国2023年市场规模17.3亿元，占全球12.5%。

3. 量子计算：多国竞速，万亿赛道开启

• 国家竞争：全球主要科技强国均将量子计算列为战略制高点，美国、欧盟、中国等密集出台政策，累计投资超百亿美元；
• 技术路线：多路线并行，超导路线企业占比33%（主流），光量子、离子阱、中性原子等路线同步发展，我国“九章”（光量子）、“祖冲之”（超导）系列原型机持续突破；
• 市场空间：2035年全球量子技术市场规模预计达970亿美元，金融、能源、制药、运输等行业为核心应用领域。

三、投资建议与风险提示

1. 投资建议

2. 风险提示

• 技术迭代与商业化进展不及预期；
• 行业竞争加剧，市场份额争夺激烈；
• 下游需求不及预期，宏观经济波动影响；
• 地缘政治风险，国际技术合作受限。

4. 关键问题

问题1（AI商业化）：当前AI大模型的核心商业化模式有哪些？toB与toC端的应用落地呈现哪些不同特征？

答案：

1. 核心商业化模式：① API调用（按调用量/订阅制计费，如OpenAI、阿里云）；② 模型授权（企业专属模型嵌入，如Anthropic）；③ 行业解决方案（“模型+场景”一体化，如科大讯飞教育/政务方案）；④ 增值服务（RAG增强、智能体开发等配套服务，如华为昇腾）。
2. 应用落地特征：① toB端：以AI Agent为核心落地形式，聚焦降本增效（如金融风控、电商运营），强调行业适配性与数据安全，采用项目制或长期服务模式；② toC端：依托互联网生态快速获客，聚焦用户体验提升（如智能客服、内容生成），用户规模扩张迅速（豆包日均50万亿tokens、千问月活超3000万），通过低门槛API降低使用成本。

问题2（新科技赛道）：商业航天、脑机接口、量子计算三大新科技赛道的核心驱动因素与市场空间分别是什么？各自的技术突破重点在哪里？

答案：

1. 商业航天：① 核心驱动：低轨星座组网需求、频轨资源稀缺性、政策支持；② 市场空间：2030年制造+发射市场1279亿元（CAGR 48.1%）；③ 技术突破：卫星小型化、低成本发射、终端直连卫星技术。
2. 脑机接口：① 核心驱动：国家战略（“十五五”规划）、临床需求（康复医疗）、技术成熟；② 市场空间：2030年医疗领域400亿美元，2040年1450亿美元；③ 技术突破：侵入式电极微型化（头发丝1/100）、植入体安全性、脑电信号解码效率。
3. 量子计算：① 核心驱动：国家科技竞争、经典算力瓶颈、垂直行业需求；② 市场空间：2035年全球970亿美元；③ 技术突破：超导/光量子等路线规模化、量子比特稳定性、容错计算技术。

问题3（投资逻辑）：计算机行业2026年投资的核心主线与细分方向是什么？选择标的时需重点关注哪些关键指标？

答案：

1. 核心主线与细分方向：① 主线：AI（大模型商业化、行业应用落地）；② 细分方向：商业航天（低轨星座组网）、脑机接口（临床转化）、量子科技（自主化+抗量子密码）。
2. 标的选择关键指标：① AI赛道：API调用量、行业解决方案落地进度、客户复购率；② 商业航天：卫星组网规划、频轨资源储备、终端适配能力；③ 脑机接口：临床实验进展、电极/植入体技术成熟度、政策审批进度；④ 量子科技：技术路线领先性、自主化率、下游行业合作情况。