【原报告在线阅读和下载】：20260310【MKList.com】太空光伏专题（二）市场篇：通信奠基、算力爆发，百GW级高盈利市场可期 | 四海读报
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1. 一段话总结
国金证券2026年3月太空光伏专题报告指出，太空光伏以通信卫星奠基、算力卫星爆发为核心逻辑，短期（2026-2028年）依托通信卫星单星功率向百kW级迈进，预计装机量达413/1426/4277MW；中期“算力上天”具备经济可行性，中美算力卫星规划对应超130GW太空光伏需求，2034年前北美两大计划年均发射约9万颗卫星；远期月球/火星基地建设开辟新场景，行业将成百GW级高盈利市场。投资聚焦卫星制造、太空光伏设备及特殊封装材料三大方向，核心标的包括钧达股份、迈为股份等，需警惕商业航天发展及电池技术迭代不及预期风险。
2. 思维导图
3. 详细总结
本报告为国金证券2026年3月发布的太空光伏专题（二）市场篇报告，核心围绕通信卫星、算力卫星及地外基地三大场景，测算太空光伏市场规模，分析经济可行性及投资机会，以下为分维度详细总结：
一、短期市场：通信卫星主导，装机量接近500MW
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卫星功率与发射量增长
- 单星功率升级：通信卫星单星功率从几十kW向百kW级迈进，Starlink V2全尺寸单星功率有望达42-56kW，国内推进50-100kW级超大功率电源系统。
- 发射量高增：2025年全球卫星发射4133颗（+59%），SpaceX占比77%，中国占比7%；预计2026-2028年发射量增速150%/130%/100%，SpaceX占比稳定85%。
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短期装机量测算
假设单星功率随太阳翼面积50%增速提升，2026-2028年太空光伏装机量分别为413MW、1426MW、4277MW，2026年接近500MW。 -
国内外通信卫星规划
区域 核心主体 规划规模 进度 海外 SpaceX 1.5万颗二代星链（获批），申请100万颗算力卫星 2026年新增7500颗二代星链批准 海外 Blue Origin/Amazon 分别规划5408颗/3236颗 2027Q4启动部署/2026年7月前发射一半 国内 中国星网/垣信卫星等 合计超26万颗 中国星网已发射150颗，千帆星座发射108颗
二、中期市场：算力卫星爆发，超百GW需求落地
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太空算力的经济可行性
核心判断：当算力卫星的电源平台成本+发射成本+太空机柜制造溢价≤地面电费支出，太空算力即具备性价比。-
成本对比（1GW数据中心，7年生命周期）：
成本构成 地面数据中心（亿美元） 太空数据中心（亿美元） 占比 电费支出 132.5 – 48% 基建投资 144.0 – 52% 发射成本 – 1.3 1% 电源平台成本 – 26.0 9% 其他制造成本 – 249.5 90% 总投资 276.5 276.8 – -
关键假设：发射成本降至10美元/kg，光伏组件价格1.3美元/W（地面的10倍），行业盈利水平优于地面光伏。
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太空算力的核心优势
- 部署速度快：美国电网接入排队时长约5年，太空数据中心模块化部署，无土地/审批限制；
- 可扩展性强：支持GW级发电，近乎无限扩展；
- 散热与能源优：太空极冷环境辐射散热，24小时连续日照，单位面积发电量是地面5倍；
- 运行成本低：能源成本转化为一次性资本开支，长期零电费。
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全球算力卫星规划与需求测算
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核心规划：
主体 规划卫星数（颗） 单星功率（kW） 总功率（MW） SpaceX 1000000 100 108800 Starcloud 88000 100 – 国内四大算力星座 8758 20 24113 -
需求测算：当发射量达计划100%时，对应太空光伏装机量132.9GW；50%发射量对应66.5GW，10%对应6.6GW。
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三、远期市场：地外基地建设，开辟全新场景
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核心场景：月球/火星基地能源保障
- 月球基地：各国聚焦月球南极（连续光照），2030年前中国实现载人登月，2035年建成国际月球科研站；
- 火星基地：SpaceX计划20年内建成，能源需求依赖抗辐射、高稳定光伏阵列；
- 技术要求：光伏需适配极端温差（±数百度）、强辐射、真空环境，是月面微电网首选方案。
四、全球格局与投资机会
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全球竞争格局
- 中美主导：美国以SpaceX、Starcloud为核心，规划108.8万颗算力卫星；中国以“星算”“天算”等为核心，规划8758颗，已进入实质性组网。
- 发射节奏：2034年前北美两大计划年均发射约9万颗，2037年峰值达18.1万颗。
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核心投资方向与标的
投资方向 核心标的 核心逻辑 卫星制造 钧达股份 控股卫星总体公司巡天千河，布局CPI膜+钙钛矿电池 卫星制造 电科蓝天 宇航电源核心供应商，市占率超50%，34.4%效率电池在轨验证 太空光伏设备 迈为股份 HJT整线设备龙头，钙钛矿/异质结叠层设备获商业化订单 太空光伏设备 东方日升 HJT组件效率全球第三，p型特种产品适配卫星柔性太阳翼 特殊封装材料 蓝思科技 航天级UTG玻璃（30-60μm），柔性太阳翼封装核心材料 特殊封装材料 上海港湾 钙钛矿电池在轨稳定运行9个月，电源系统保障19颗卫星发射
五、风险提示
- 商业航天产业发展不及预期：卫星星座建设因融资、技术或政策因素放缓，导致光伏需求不足；
- 电池技术迭代不及预期：新型电池在强辐射、原子氧环境下的衰减防护技术攻关滞后。
4. 关键问题
问题1：太空算力具备经济可行性的核心判断标准是什么？其相比地面算力的核心优势体现在哪些方面？
答案：核心判断标准是：当算力卫星的电源平台成本+发射成本+太空机柜较地面机柜的制造溢价≤地面数据中心的电费支出时，太空算力即具备性价比。测算显示，1GW数据中心7年生命周期内，太空总投资（276.8亿美元）与地面（276.5亿美元）基本持平，该目标可实现。核心优势包括：①部署速度快（美国电网接入需5年，太空无审批/土地限制）；②可扩展性强（支持GW级发电，近乎无限扩展）；③散热与能源优（太空极冷环境辐射散热，24小时连续日照，单位面积发电量是地面5倍）；④运行成本低（能源成本转化为一次性资本开支，长期零电费）；⑤资源消耗少（零耗水、低排放）。
问题2：短期和中期太空光伏的核心需求来源分别是什么？对应的市场规模测算结果如何？
答案：短期核心需求来源是通信卫星（2026-2028年），中期核心需求来源是算力卫星（未来3-5年）。市场规模测算：①短期：2025年全球卫星发射4133颗（+59%），预计2026-2028年发射量增速150%/130%/100%，单星功率随太阳翼面积50%增速提升，对应太空光伏装机量分别为413MW、1426MW、4277MW，2026年接近500MW；②中期：中美算力卫星规划合计109.6758万颗，其中美国单星功率100kW、中国20kW，当发射量达计划100%时，对应太空光伏装机量132.9GW，50%发射量对应66.5GW，10%对应6.6GW。
问题3：太空光伏行业的核心投资方向有哪些？各方向的代表性标的及核心竞争力是什么？
答案：核心投资方向分为三大类，代表性标的及竞争力如下：①卫星制造环节：钧达股份（控股卫星总体公司巡天千河，具备年产50颗卫星能力，布局太空钙钛矿电池）、电科蓝天（宇航电源市占率超50%，34.4%效率电池在轨验证）；②太空光伏设备及电池片环节：迈为股份（HJT整线设备龙头，钙钛矿/异质结叠层设备获商业化订单）、东方日升（HJT组件效率全球第三，p型特种产品适配卫星柔性太阳翼）、上海港湾（钙钛矿电池在轨稳定运行9个月，电源系统保障19颗卫星）；③太空特殊封装材料环节：蓝思科技（航天级UTG玻璃厚度30-60μm，弯折半径1.5mm，柔性太阳翼封装核心材料）。当前文件内容过长，豆包只阅读了前 25%。
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