2023Week50-计算机行业2024年度投资策略：AI三要素共振，AIGC云到端加速推进

2023年复盘： 回顾 2023 年， 受新一轮 AI 浪潮推动， 计算机行业指数年初至今累 计涨幅 15.05%， 显 著强于上 证指数 及沪深 300。 但基 本面受下 游财政 承压等因素影响， 前三季度业绩表现不达预期， 2023 前三季行业营收同比增长5.00%， 归母净利同比增长 12.99%， 行业 ROE（ 摊薄） 1.79%， 行业内公司平均毛利率 39.95%（ 同比+1.8pct） ， 净利率-4.86%（ 同比+11.32pct） 。 　　

2024 年核心观点： 行业明年有望迎来戴维斯双击。 市场担心明年地方财政继续承压， 导致行业依然有下行风险。 我们认为， 2024 年计算机行业有望迎来“戴维斯双击” ， 分子端： AI“三要素” （ 算力、 数据、 算法） 共振， 积极财政政 策预期带 来下游需求 预期改善 ， 以及数据 要素入表 ， 驱动行业 整体业绩有望触底反弹； 分母端： 美联储 2024 年降息预期下， 若明年国内货币政策预期宽松将利好科技成长， 流动性改善， 有助于估值进一步拔升。