2024Week02-2024年光伏年度策略:光伏产业周期寻底,N型电池催生技术迭代

后景气度周期,关注供给端格局。本轮景气周期以2020年为起点,至2023Q3单季度行业利润同比增速首现负值。2023年末组件价格跌至1元/w,全产业链利润空间压至盈亏平衡线附近。预计2024年需求端增幅约10%-20%,2024年产业链利润空间在低位震荡中寻底,期间部分拟投产能推迟或退出,关注供给端产能投建节奏。   

周期寻底,玻璃环节有望率先放缓扩张。预计本轮景气周期见底的指标顺序依次为:产品价格、企业盈利、稼动(库存)、产能建设。目前已经观察到产品价格和企业盈利的相继下降,硅片及电池片环节出现累库情况,光伏玻璃环节的在建工程同比下降,但是行业整体产能建设并未明显放缓。预期在后续产品价格趋近现金成本的过程中,资产负债表扩张放缓,推迟产能建设或出清落后产能,完成周期寻底过程。   

PB-ROE分位数反映历史低位的预期。当期光伏指数的PB分位数,反映了ROE降幅预期(低于6%)。这样的ROE预期属于本轮周期的低位,低于2018Q4的ROE表现。   

N型TOPCon电池走量,相关设备耗材迎来技术升级迭代。预计2023年TOPCon新建产能400GW,预计2024年新增产能超过200GW,相关TOPCon产线设备供应商在手订单充裕。2024年TOPCon电池出货量占比有望达到60%以上,伴随N型TOPCon电池放量,低氧型硅片需求增长,相关低氧单晶炉、磁场磁体、大抽速真空泵等相关设备迎来技术迭代。同时,TOPCon和HJT等N型电池银浆消耗量增加,多主栅、无主栅、激光转印等降本技术有望加速应用。

2024Week02-2024年光伏年度策略:光伏产业周期寻底,N型电池催生技术迭代-四海认知
2024Week02-2024年光伏年度策略:光伏产业周期寻底,N型电池催生技术迭代
此内容为付费资源,请付费后查看
10积分
付费资源
© 版权声明
THE END
如本文“对您有用”,欢迎随意打赏作者!
点赞9打赏作者 分享
评论 抢沙发
头像
欢迎您留下宝贵的见解!
提交
头像

昵称

取消
昵称表情代码图片

    暂无评论内容