受益技术选代与装机规模提升，光伏设备需求高景气 碳中和背景下，随着光伏技术的进步以及度电成本的大幅下降，叠加能源结构转型的需求，我们预计2023年全球新增光伏装机376.4GW，同比增长40.5%，预计2025年全球光伏新增装机631.4GW，2023-2025年年均复合增速33.1%。在产业链降本增效的驱动下，光伏技术快速选代，随着全球光伏装机规模持续提升，光伏设备需求高景气。我们预计2025年硅料设备/硅片设备电池片设备/组件设备投资额分别为340.0亿元/460.0亿元/619.0亿元/339.2亿元。2023-2025年年均复合增速分别为14.3%/8.3%/18.0%/25.7%。
光伏技术快速选代，技术升级驱动设备更新换代 受益于前些年的扶持政策，光伏需求旺盛，中国光伏厂商不断扩大产能、规模效应明显。同时，伴随新进入者涌入，竞争开始激烈。光伏厂商必须持续开展降本增效研究，提高市场竞争力。光伏硅料、硅片、电池片和组件四大环节的技术路线均朝着高转换效率和低成本方向选代升级。光伏技术的快速选代引发了光伏设备的持续升级，涵盖了太阳能电池板、逆变器、材料科技等方面。
技术变革正当时，把握核心生产设备增量机会 光伏正处于从P型向N型转换的大技术变革环节，短期TOPCon是承接PERC的扩产主力；中期随着HJT、BC电池成本降低，有望持续放量；长期钙钛矿等电池技术研究有望持续取得突破。技术变革过程中，建议把握各个环节核心生产设备的增量投资机会
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