上游算力侧： 受AI产业驱动影响，算力需求持续扩张，AI大模型的持续优化及多样化AI应用终端的入市商用持续提升全球算力需求，推动AI基础设施建设，在AI基建需求出现井喷的情况下，全球主流AI芯片厂商最新季度业绩均超市场预期，建议关注算力板块机会。1）台积电：2023Q4营业收入196.7亿美元，基本符合预期。调整后净利润75.1亿美元，超一致预期5.4%。AI方面，公司预计未来AI收入的CAGR有望达到50%。2）AMD：23Q3营收58亿美元，yoy+4%，qoq+21%，超过彭博一致预期57亿美元。1月30日，公司对AI芯片业务收入上调指引75%，预计2024年AMD人工智能芯片的销售额将达到35亿美元以上（此前指引为20亿美元）。3）Meta：1月19日，扎克伯格宣布Meta内部正在训练下一代模型Llama3，而到2024年底Meta将拥有35万块H100，拥有近60万个GPU等效算力，这些算力很大部分将用于训练Llama3大模型。4）NVIDIA：FY24Q3，公司收入同比上升206%至181.2亿美元，大超此前160亿美元的指引，四季度指引收入200±2%亿美元，这也是由于大语言模型带动的训练和推理算力需求较为强劲，各大数据中心均加大了对英伟达AI芯片(H100、A100等)和HGX平台的采购力度导致的。建议关注：台积电、AMD、Nvidia等。
23年以来大模型重点发展方向：
1）NLP领域：23年随着GPT4、GPT4Turbo、Gemini的陆续推出，我们可以看出NLP领域大模型的发展趋势体现在两方面：①模型参数量呈现增长趋势；②由单模态向多模态演变。其中，参数量规模的增长在很大程度上推动了大模型的学习能力（但不绝对，也取决于模型的算法和参数质量，过多的参数也会导致过拟合情况发生），而大模型由单模态向多模态的演变，也意味着模型能够处理和理解来自不同数据模态的信息，这些模态可以包括但不限于图像、文本、音频、视频等，实现复杂生成任务。建议关注在相关领域持续探索AI算法的公司，关注阿里巴巴-SW、京东集团-SW、焦点科技、值得买、网易-S、腾讯控股、吉比特、三七互娱、巨人网络、天娱数科、科大讯飞、昆仑万维等。
2）CV领域：通过复盘CV领域主流应用（Midjourney、Dall·E和Stable Diffusion）的版本迭代，其发展方向除了生成内容的质量优化外（如清晰度、生成时长），也向多模态、更具可控性（指模型对Prompt理解能力的跃升等）。在技术升级方面，23年3D GS推出，相较于原始的NeRF方法，3D GS在实现高质量渲染的同时可以做到实时渲染。此外，2023年初ControlNet横空出世，与传统的生成对抗网络不同，ControlNet允许用户对生成的图像进行精细的控制，给出了一条完美解决AI绘画发展进程中“精准控制”难题的道路。我们认为新的底层技术为其产品的可用性赋能，会使得用户使用学习成本更低，吸引更多B或者C的用户，并提升用户的留存及复购，建议关注布局大模型的阿里巴巴-SW、腾讯控股、百度集团-SW、美图公司、昆仑万维、科大讯飞等。此外，CV领域的发展会提高电影、动画片制作、游戏建模的生产效率，从而生产更多优质内容，建议关注兼具IP的上海电影、光线传媒、华策影视、奥飞娱乐等，以及游戏相关板块的腾讯控股、网易-S、三七互娱、盛天网络等。
3）应用侧：海内外AI应用相继落地，2024年1月份GPTStore的上线催生出了新的商业模式，AI大模型应用将迎来新一轮热潮，建议关注海内外AI应用的落地情况。GPTStore上线后，OpenAI把GPT-4vision（视觉）、Code interpreter（代码）、DALLE-3（图像）、TTS（语音）的API进行开放，并且新推出了Assistants API。所以用户除了可以使用除了目前已有的300多万个应用之外，ChatGPT Plus用户也可以自己创建新的GPT上架到GPTStore中供其他用户付费使用。此外，微软也于2023年11月1日正式上线包含Copilot集成的Microsoft365应用程序，为企业客户提供商用服务，24年1月15日，微软宣布Copilot Pro正式面向个人，用户可以Edge浏览器和Microsoft Office365上使用Copilot Pro。国内方面，以豆包、天工、文心一言等为代表的AI应用用户规模呈现持续增长势头，建议关注具有AI应用布局的公司：Microsoft、阿里巴巴-SW、腾讯控股、科大讯飞、美图公司等。
4）硬件侧：当前手机和PC受AI驱动影响，预计将迎来新一轮换机潮，主流手机厂商已经陆续自研大模型，部分旗舰款手机已经侧端搭载大模型发售，以联想、戴尔、华硕为代表的主流PC厂商也将在今年陆续发售自家旗舰AIPC，建议关注AI手机和AIPC产品的落地情况，建议关注小米集团-W、联想集团、戴尔科技等。
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