【四海读报】20251117：新质生产力六大主线巡礼

新质生产力六大主线巡礼

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1. 一段话总结

国信证券2025年11月17日发布的新质生产力报告指出，新质生产力核心聚焦六大主线，包括新质战斗力（无人装备/商业航天，2026年美军计划每个作战师配1000架无人机）、智能驾驶（2026年L3落地元年，2025年国内市场超500亿）、具身智能（人形机器人）（2026年特斯拉Optimus V3量产，2035年中国市场规模预计3000亿）、AI基建（液冷2029年全球规模211.4亿美元，燃机2024年订单+38%）、绿色氢氨醇（“十五五”重点，2030年绿氢需求12000万吨）、固态电池（2030年全球市场2332亿元，CAGR 63%）；六大主线均具备技术突破+政策支持+商业化加速特征，2026年为多数赛道关键验证节点，建议关注各领域核心环节标的，风险提示技术推广及需求不及预期等。

2. 思维导图（mindmap脑图）

3. 详细总结

一、新质生产力六大主线核心概况

新质生产力以技术创新为核心驱动，覆盖国防、交通、制造、能源、基建五大领域，六大主线均处于商业化关键期，2026年为多数赛道验证节点，具体概况如下表：

二、各主线深度解析

1. 新质战斗力：无人装备与商业航天双轮驱动

• 无人装备：

  • 核心逻辑：以“低成本可消耗”实现非对称优势，美军计划2026年底为每个作战师配1000架无人机，月产目标1万架；2024年地区冲突验证无人机坦克摧毁等关键任务价值。
  • 产业链：上游（飞控/导航）→中游（整机，如翼龙/彩虹）→下游（军事侦察/打击），国内企业在电机、传感器等环节具备成本优势。

• 商业航天：

  • 市场规模：2024年国内发射市场124亿元，2030年达346亿元（CAGR18.65%），全球卫星产业2023年2853亿美元。
  • 关键进展：海南商业航天发射场2026年全面运营，可重复火箭技术（蓝箭航天/星际荣耀）、卫星批量化生产线（中国星网）为核心突破方向。

2. 智能驾驶：2026年L3落地，硬件与运营共振

• 硬件端：

  • 激光雷达：2025H1国内渗透率8.6%（+3pct），华为市占40%，2027年全球市场1358亿元（CAGR30%），单价从2021年1500美元降至2027年250美元。
  • 域控制器：2025年1-8月渗透率26.2%（+12pct），英伟达芯片占比52.9%，德赛西成、华为为主要供应商。
  • 线控制动：2024年渗透率56%，2026年市场规模262亿元（单价1200元，渗透率74%），博世市占53.7%，伯特利国产替代加速。

• 运营端：

  • Robotaxi：2025年国内车队7000台（占共享出行0.6%），2030年全球市场5450亿美元（CAGR106%），盈利模型已验证（1000台车月利润197万元）。

3. 具身智能（人形机器人）：特斯拉引领，2026年量产关键

• 产业阶段：从0到1，2026年特斯拉Optimus V3预计实现灵巧手、运动控制升级，计划搭建100万台/年产线，成本降至2万美元内。
• 市场规模：2024年中国市场27.6亿元，2029年750亿元（CAGR93.6%），2035年3000亿元，终局年销量有望超1亿台（参考新能源车）。
• 核心环节：关节占硬件成本70%，包括谐波减速器（绿的谐波）、丝杠（恒立液压）、空心杯电机（信捷电气），国内供应链在工业机器人领域技术积累深厚，具备成本优势。

4. AI基建：供配电与制冷双核心

• 供配电（燃气轮机）：

  • 需求驱动：海外AIDC（如Meta路易斯安那州数据中心）用燃机为主用电源，2024年全球燃机订单55.5GW（+38%），GE/西门子订单排至2028年。
  • 核心卡位：热端叶片占燃机核心机1/3价值量，应流股份、豪迈科技为国内龙头。

• 制冷（液冷）：

  • 技术趋势：AIDC单机柜功率20-100KW，液冷成必选，冷板式PUE<1.2、浸没式<1.1，2024年中国液冷服务器市场23.7亿美元，2029年162亿美元（CAGR46.8%）。
  • 标的：高澜股份（冷板）、同飞股份（CDU）、汉钟精机（压缩机）。

5. 绿色氢氨醇：能源转型关键路径

• 绿氢：2030年需求12000万吨（工业领域占比80%），电解槽为核心设备，碱性电解槽技术成熟（成本低）、PEM电解槽适配绿电波动。
• 绿色甲醇：“十五五”非电消纳重点，马士基/达飞等船公司推进甲醇燃料船，2030年航运领域需求占比超40%，生物质气化路线为国内优势方向。
• 绿氨：2035年后产业化，率先用于煤电掺烧，2040年需求3500万吨，国内钍基熔盐堆实验堆已建成（国产化率90%）。

6. 固态电池：2027年后产业化加速

• 技术路线：半固态（2026-2029年）→全固态（2030年后），硫化物电解质因离子电导率高成主流，国内多氟多、天赐材料布局。
• 市场规模：2030年全球需求300GWh（半固态195GWh、全固态105GWh），对应市场2332亿元，2026-2030年CAGR63%。
• 设备增量：干法工艺设备（先导智能）、等静压设备（赛特新材）、激光设备（大族激光）为核心增量环节。

三、投资逻辑与风险提示

1. 投资逻辑：聚焦技术壁垒高+商业化明确的环节，如无人装备核心部件、激光雷达、人形机器人关节、液冷设备、固态电池电解质。

2. 风险提示：

   • 技术推广不及预期（如L3落地延迟、人形机器人成本降本缓慢）；
   • 下游需求疲软（如AI基建CAPEX缩减、新能源车销量不及预期）；
   • 原材料涨价（如稀土、特种钢材推高硬件成本）；
   • 市场竞争加剧（如激光雷达、液冷领域价格战）。

4. 关键问题

问题1：智能驾驶L3级别2026年落地的核心支撑条件是什么？激光雷达作为关键硬件，其成本下降路径与国产化进展如何？

答案：

1. L3落地核心支撑条件：

   • 技术成熟：端到端大模型上车（如特斯拉FSD V12、小鹏XNGP）解决复杂场景决策问题，2025年国内自动驾驶域控制器渗透率26.2%（+12pct），英伟达芯片占比52.9%，算力支撑充足；
   • 政策完善：国内《智能网联汽车道路测试与示范应用管理办法》明确L3“有条件准入”，2025年多地已开放高速/城区测试路段；
   • 成本可控：激光雷达单价从2021年1500美元降至2025年400美元，2027年预计250美元，线控制动渗透率56%（2024年），规模化降本效应显现。

2. 激光雷达成本与国产化进展：

   • 成本下降路径：技术从机械式→半固态→纯固态迭代，芯片化（如VCSEL阵列）降低元器件数量，量产规模扩大（2027年全球需求超1亿颗），单价年降30%-40%；
   • 国产化进展：2025H1国内市场华为（40%）、禾赛科技（28.4%）、速腾聚创（23.6%）合计市占92%，核心环节（发射芯片、扫描模组）国产化率超60%，炬光科技、长光华芯实现关键部件突破。

问题2：人形机器人2026年特斯拉Optimus V3量产将对产业链产生哪些影响？国内企业在核心环节（如关节）的竞争优势如何？

答案：

1. 特斯拉量产对产业链的影响：

   • 需求端：Optimus V3计划年产100万台，将拉动关节部件（减速器/丝杠/电机）需求超70亿件，带动上游材料（柔性材料、稀土永磁）、中游部件、下游整机组装全链条增长；
   • 技术端：V3预计升级灵巧手（11自由度）、运动控制算法，推动行业从“单一功能”向“通用交互”转型，倒逼国内企业加速技术迭代；
   • 成本端：特斯拉通过规模化（100万台产线）将单机成本降至2万美元，较2023年Optimus Gen1（5万美元）下降60%，打开消费级市场空间。

2. 国内企业核心环节竞争优势：

   • 减速器：绿的谐波谐波减速器国产市占率超30%，精度达1弧分，成本较日本哈默纳科低20%-30%，已进入优必选、智元供应链；
   • 丝杠：恒立液压滚珠丝杠定位精度±0.01mm，适配人形机器人关节，2025年产能规划50万套，替代日本THK；
   • 电机：信捷电气空心杯电机功率密度达500W/kg，效率90%，价格仅为瑞士maxon的1/3，已通过特斯拉样品验证。

问题3：绿色氢氨醇作为“十五五”非电消纳重点，2026年政策与商业化将呈现哪些特征？绿氢、绿氨、绿色甲醇的产业化节奏有何差异？

答案：

1. 2026年政策与商业化特征：

   • 政策端：中央将出台绿色氢氨醇标准体系（如绿氢认证、碳足迹核算），地方配套补贴（如绿电制氢电价补贴0.1-0.2元/度），石化化工行业纳入碳交易（碳价预计50-60元/吨），提升绿氢经济性；
   • 商业化端：航运领域率先突破，马士基2026年计划投运10艘甲醇燃料船，带动绿色甲醇需求；工业领域（炼化、钢铁）试点绿氢替代灰氢，宝武集团、中石化已启动示范项目。

2. 三大产品产业化节奏差异：

   • 绿氢：2025-2030年率先产业化，依托电解槽技术成熟（碱性电解槽成本1200元/kW），优先用于工业增量市场（如新建炼化项目），2030年需求12000万吨；
   • 绿色甲醇：2030-2035年产业化，依托现有甲醇储运基础设施（全国管道超5000公里），航运替代为核心场景，2035年需求8000万吨；
   • 绿氨：2035-2040年产业化，因合成氨需高温高压（能耗高），优先用于煤电掺烧（降低改造难度），2040年需求3500万吨，国内钍基熔盐堆技术突破将加速落地。