“太空光伏”之于商业航天，正如电力供应之于AI算力
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1. 一段话总结
国金证券电力设备与新能源行业周报核心指出，太空光伏为当前最高优先级主题，其之于商业航天如同电力供应之于AI算力，叠加中美战略赛跑与低轨资源争夺，催化速度或超热门新兴产业；同时看好风电（欧洲海风招标落地、海缆订单释放）、绿氢氨醇（船用绿氨大单落地）、储能&锂电（碳酸锂价格回升）、AIDC液冷（海外大厂审厂催化）等赛道，电网、工控板块亦有结构性机会，需警惕政策调整与产业链价格竞争超预期风险。
2. 思维导图
3. 详细总结
一、核心主题与整体观点
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核心主题聚焦太空光伏
- 战略意义：之于商业航天如同电力供应之于AI算力，是电新板块继核聚变、机器人后的“最强主题”。
- 驱动因素：中美战略赛跑、低轨空间资源“先到先得”的争夺诉求，催化速度或超热门新兴产业。
- 应用场景：短期适配低轨卫星星座，中远期支撑太空数据中心、月球基地供电。
- 技术方向：晶硅及晶硅-钙钛矿叠层技术（兼顾高效、低成本、柔性、轻质）。
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重点看好赛道：风电、绿氢氨醇、储能&锂电、AIDC液冷
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其他结构性机会：电网（思源电气出海升级）、工控（AI+、机器人驱动）
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风险提示：政策调整及执行效果低于预期、产业链价格竞争激烈程度超预期
二、各赛道核心动态与数据
（1）光伏&储能
| 类别 | 关键信息 | 核心数据/标的 |
|---|---|---|
| 太空光伏 | 谷歌“Project Suncatcher”计划（650公里轨道建太空数据中心）；特朗普签行政令（2028年吸引500亿美元太空投资） | 推荐标的：钧达股份、东方日升、迈为股份、捷佳伟创等 |
| 行业展望 | 2026年限产现价+供给侧出清有望扭亏为盈；需求端存超预期可能（AI算力+制造业复苏） | – |
| 价格变动 | 电池片价格上涨，硅料、硅片、组件价格基本持稳 | 周度：183N电池片涨7%；年度：硅料涨36%、组件跌2% |
（2）风电
- 海外海风进展：波兰3.4GW海风招标落地（3个项目，2032年并网），欧洲2031-2032年每年预计并网14GW+，管桩、海缆、风机订单将加速释放。
- 企业动态：东方电缆新增31.25亿元中标，含19亿元亚洲电力互联超高压海缆订单。
- 投资主线：整机（金风科技、明阳智能等）、两海（大金重工、东方电缆等）、零部件（日月股份、金雷股份等）。
（3）氢能与燃料电池
- 绿氨突破：全球航运巨头CMB.Tech与中能建签约，采购15.8万吨绿氨（2026年1月投产，获ISCC认证），验证船用燃料属性。
- 企业动态：FuelCell Energy 2025财年增收减亏（全年营收1.582亿美元，同比增41%），战略聚焦AI数据中心电力解决方案。
- 投资方向：绿醇生产商（金风科技、吉电股份等）、电解槽设备商（华电科工、华光环能等）、燃料电池零部件企业（亿华通、国富氢能等）。
（4）锂电
| 类别 | 关键信息 | 核心数据 |
|---|---|---|
| 订单变动 | 福特终止LG新能源动力电池供应协议 | 协议价值458.78亿元人民币 |
| 价格走势 | 碳酸锂价格强势回升，库存低位 | 期货突破11万元/吨，现货10.15万元/吨，库存低于11万吨 |
| 技术进展 | 吉利固态电池工艺放大验证项目环评 | 总投资7100万元，年产60Ah电池1000个、<1Ah电池3600个 |
| 价格变动 | 硫酸钴、磷酸铁锂涨价，六氟磷酸锂微降 | 硫酸钴涨0.82%；动力型磷酸铁锂涨5.58%；六氟磷酸锂降1.69% |
（5）AIDC液冷
- 催化事件：Supermicro与xAI达成GW级GB300数据中心合作（全液冷），海外大厂审厂带动板块情绪。
- 行业逻辑：国内企业在全球液冷市场地位有望提升，需具备系统级解决方案能力。
- 投资建议：多零部件环节（科创新源、英维克等）、IDC侧解决方案商（申菱环境等）、设备标的（津上机床中国等）。
（6）电网与工控
- 电网：思源电气拟发行H股（募资用于研发、海外扩张等），特高压2025年核准提速（预计设备招标超500亿）。
- 工控：11月内资头部厂商需求环比增长，2026年自动化市场复苏（驱动因素：AI+、人形机器人、固态电池），推荐汇川技术、信捷电气等。
三、产业链价格核心变动汇总
| 板块 | 产品 | 周度涨跌幅 | 关键价格/状态 |
|---|---|---|---|
| 光伏 | 183N电池片 | +7% | – |
| 光伏 | 硅料/硅片/组件 | 0% | 硅料价格高于头部企业现金成本 |
| 锂电 | 电池级碳酸锂 | +10.64% | 均价10.4万元/吨 |
| 锂电 | 硫酸钴 | +0.82% | 均价9.25万元/吨 |
| 锂电 | 动力型磷酸铁锂 | +5.58% | 均价43500元/吨 |
| 锂电 | 六氟磷酸锂 | -1.69% | 主流价格175000元/吨 |
| 锂电 | 湿法隔膜 | 0% | 头部企业产能利用率90%+ |
4. 关键问题
问题1：为何“太空光伏”被列为行业最高优先级主题？其核心驱动逻辑与技术方向是什么？
答案：核心原因在于其战略必要性与催化紧迫性：① 功能不可替代性，是低轨卫星星座、太空数据中心、月球基地的唯一供电选择；② 催化动力充足，中美战略赛跑+国际电信联盟“先到先得”的低轨资源争夺，推进速度或超核聚变、机器人等热门产业；③ 定价逻辑全新，跳出地面成本约束，依托太空不间断太阳能资源实现价值重估。技术方向聚焦两类：一是性价比优异的晶硅技术，二是兼具高效、低成本、柔性、轻质的晶硅-钙钛矿叠层技术，二者有望在商业化卫星能源系统中加速渗透。
问题2：本周锂电产业链的核心变动的是什么？碳酸锂价格强势回升的关键驱动因素与后续走势如何？
答案：本周锂电产业链核心变动包括：① 订单端，福特终止LG新能源458.78亿元动力电池供应协议；② 价格端，碳酸锂、硫酸钴、磷酸铁锂等涨价，六氟磷酸锂微降；③ 技术端，吉利固态电池进入60Ah电芯工艺放大验证阶段。碳酸锂价格回升的关键驱动因素是供应端收紧：江西枧下窝锂矿复产推迟至2026年Q2，月度供应缺口约7000-8000吨，叠加市场库存低于11万吨、贸易商前期库存有限。后续走势方面，短期内价格预计维持强势，但需观望1月下游需求排产情况，多空博弈仍存。
问题3：风电板块的核心催化事件与投资主线是什么？欧洲海风市场的发展前景如何？
答案：风电板块核心催化事件：① 海外，波兰3.4GW海风招标落地（采用差价合约机制，2032年并网）；② 国内，东方电缆中标19亿元亚洲电力互联超高压海缆订单。投资主线分为三条：① 整机（金风科技、明阳智能等），受益于陆风盈利修复与海外订单高增；② 两海（大金重工、东方电缆等），国内海风开工加速+欧洲海风景气回升；③ 零部件（日月股份、金雷股份等），Q3排产旺季叠加涨价落地，业绩弹性释放。欧洲海风前景广阔：2031-2032年每年预计并网规模达14GW以上，随着招标机制向差价合约转型，项目执行转化率提升，管桩、海缆、风机等供应链订单将加速释放。
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