【四海读报】20260106：核电产业报告1

全球核电复兴下的4代核电的投资机会

【原报告在线阅读和下载】：20260106【MKList.com】核电产业报告1：全球核电复兴下的4代核电的投资机会 | 四海读报

【迅雷批量下载】：链接：https://pan.xunlei.com/s/VOXJ23RJHhoECPL5FRrVathfA1     提取码：umqb
【夸克批量下载】：链接：https://pan.quark.cn/s/fe42cc605010   提取码：j4Vv

一段话总结

全球核电进入复兴周期，33国加入“三倍核能宣言”，WNA预测2050年全球核电装机达1428GW（较2025年382GW增长2.7倍），4代核电因固有安全和铀资源高效利用（快堆利用率60%-70%）成为核心支撑；中国积极推进核电发展，2025年在运63GW、在建64GW，4代堆中高温气冷堆（石岛湾200MW商运）和钠冷快堆（霞浦示范堆推进）进展领先，核岛设备以上海电气为龙头，东方电气、浙富控股等协同配套，“十五五”期间三代堆批量建设、四代堆加速落地，核电多用途（供热、制氢）及出海潜力显著。

思维导图（mindmap）

详细总结

1. 全球核电复兴：政策与需求双轮驱动

（1）复兴核心逻辑

• 能源转型补位：风光发电波动性强，核电作为基荷电源可缓解“能源不可能三角”（安全、便宜、清洁），西班牙、智利大停电事件凸显高比例新能源系统的安全短板。
• 政策全面加码：33国加入“三倍核能宣言”（2050年装机1200GW），WNA上调预期至1428GW；弃核阵营瓦解（德国、西班牙推翻弃核政策），美、法、日等加大核电投资。

（2）全球装机目标与节奏

| 年份 | 全球在运装机（GW） | 5年年均并网（GW/年） | 核心贡献 |
|——|——————–|———————–|———-|
| 2025 | 382 | 15.6 | 在建反应堆投产 |
| 2030 | 482 | 22.6 | 计划中反应堆落地 |
| 2040 | 834 | 49.2 | 拟提议/潜在项目释放 |
| 2050 | 1428 | 67 | 目标全面达成 |
资料来源：WNA《2025年世界核展望报告》

（3）主要国家动态

2. 4代核电：实现核能雄心的核心支撑

（1）代际差异与核心优势

（2）核心技术路线

• 高温气冷堆：固有安全（模块化设计、石墨吸热、燃料球封装），石岛湾200MW机组2023年商运，可用于供热、制氢（高参数热源）。
• 钠冷快堆：铀资源利用率提升60-70倍，霞浦示范堆1号机组2023年低功率运行，2号机组2026年建成。
• 其他路线：铅冷快堆、熔盐堆等处于研发/示范阶段。

（3）多用途拓展

• 供热：覆盖海水淡化、造纸、稠油热采等场景，降低热力消费碳排放（占终端碳排放40%）。
• 制氢：高温气冷堆通过热化学循环或高温电解制氢，成本2.45-4.40美元/kg，具备经济性优势。

3. 全球与中国核电现状

（1）全球格局（2025年11月）

（2）中国进展

• 装机规模：2025年在运63GW、在建64GW，4大业主主导（中核26GW、中广核32GW、国电投4GW、华能0.2GW）。

• 技术落地：

  • 三代堆：华龙一号（福清5-6号）、国和一号（CAP1400）批量建设。
  • 四代堆：石岛湾高温气冷堆商运，徐圩600MW高温气冷堆核准，霞浦钠冷快堆示范推进。

• 核岛设备供应：

  技术路线	核心供应商	关键设备
  国和一号/高温气冷堆	上海电气	压力容器、蒸汽发生器
  华龙一号	中国一重、东方电气	压力容器、主泵
  钠冷快堆	浙富控股	控制棒驱动机构、主泵

4. 投资建议与风险提示

（1）投资方向

• 三代堆批量建设：国和一号、华龙一号相关设备商（上海电气、东方电气）。
• 4代堆加速：高温气冷堆（上海电气、哈尔滨电气）、钠冷快堆（浙富控股）。
• 多用途与出海：高温气冷堆供热/制氢落地，核电设备出口潜力（中东、东南亚）。

（2）风险提示

• 核电建设进度不及预期（审批、施工周期风险）。
• 4代核电技术推广滞后（成本、验证周期超预期）。

关键问题

问题1：全球核电复兴的核心驱动因素是什么？2050年装机目标及实现路径如何？

答案：核心驱动因素：① 能源转型补能需求：风光发电波动性强，核电作为基荷电源可保障电力系统安全，缓解“能源不可能三角”；② 政策强力支持：33国加入“三倍核能宣言”，弃核国家转向（德国、西班牙等），美、法、日等加大投资。2050年装机目标：WNA预测全球达1428GW（较2025年382GW增长2.7倍）。实现路径：① 短期（2025-2030年）：在建反应堆投产，年均并网15.6GW；② 中期（2030-2040年）：计划中反应堆落地，年均并网49.2GW；③ 长期（2040-2050年）：拟提议/潜在项目释放，年均并网67GW，叠加现有反应堆延寿（部分运行至80年）。

问题2：4代核电相比3代及之前核电的核心优势是什么？中国在4代核电领域的进展及技术路线如何？

答案：核心优势：① 安全性：4代核电具备“固有安全”，无需外部操作，仅靠自然物理规律即可趋安（如高温气冷堆模块化设计、石墨吸热），解决公众对核安全的顾虑；② 资源利用效率：快堆可将铀资源利用率从压水堆的0.45%提升至60%-70%，支撑长期能源供给；③ 多用途：可用于供热、制氢等，拓展应用场景。中国进展：① 高温气冷堆：石岛湾200MW机组2023年商运，徐圩600MW机组核准，具备多用途潜力；② 钠冷快堆：霞浦示范堆1号机组2023年低功率运行，2号机组2026年建成，CFR1000商用快堆完成初步设计；③ 技术路线：以高温气冷堆和钠冷快堆为核心，同步研发铅冷快堆、熔盐堆等。

问题3：中国核电当前装机规模及设备供应格局如何？“十五五”期间的投资机会集中在哪些领域？

答案：当前装机规模：2025年中国核电在运63GW、在建64GW，4大业主主导（中核、中广核、国电投、华能），在建规模全球占比51.2%。设备供应格局：① 三代堆：国和一号以上海电气为龙头，华龙一号供应商多元化（中国一重、东方电气、浙富控股）；② 4代堆：高温气冷堆核心供应商为上海电气、哈尔滨电气，钠冷快堆由浙富控股（控制棒驱动机构、主泵）等配套。“十五五”投资机会：① 三代堆批量建设：国和一号、华龙一号相关设备商；② 4代堆加速落地：高温气冷堆（多用途拓展）、钠冷快堆（商用化推进）；③ 多用途与出海：核电供热/制氢技术落地，设备出口中东、东南亚等市场。