【四海读报】20260118：3D打印行业研究

商业航天3D打印浪潮将至

【原报告在线阅读和下载】：20260118【MKList.com】3D打印行业研究：商业航天3D打印浪潮将至 | 四海读报

【迅雷批量下载】：链接：https://pan.xunlei.com/s/VOXJ23RJHhoECPL5FRrVathfA1     提取码：umqb
【夸克批量下载】：链接：https://pan.quark.cn/s/fe42cc605010   提取码：j4Vv

1. 一段话总结

3D打印已通过7大技术路线实现量产突破，凭借设计自由、轻量化、成本优化、散热集成四大核心优势，成为商业航天终极加工解决方案；在火箭领域，粉末床熔融+定向能量沉积技术主导推力室、涡轮泵等核心部件制造，国内深蓝航天、蓝箭航天等已落地应用，渗透率对标NASA仍有较大提升空间；在卫星领域，3D打印助力小卫星30%以上减重，整星结构、太阳能阵列基板等应用持续落地；2026年商业航天3D打印浪潮将至，建议关注华曙高科、银邦股份等标的，需警惕商业航天产业进展不及预期、3D打印应用落地缓慢等风险。

2. 思维导图（mindmap）

3. 详细总结

一、技术基础：7大路线加持，量产能力成熟

1. 技术演进与分类

   • 发展历程：从1987年首款SLA设备，到金属3D打印成熟化，2020年后进入大批量生产阶段，单位成本持续下降，在消费电子、航空航天等领域实现规模化应用。

   • 7大核心技术路线：

     技术路线	核心优势	典型应用	常用材料
     粉末床熔融（SLM/EBM）	高精度、全致密成型	火箭喷注器、卫星支架	钛合金、高温合金
     定向能量沉积（DED）	大尺寸、多材料、修复功能	火箭燃烧室、大型构件	不锈钢、镍基合金
     材料挤出（FDM）	低成本、高性价比	消费级零件、模型	PLA、ABS
     光聚合（VP）	高细节、复杂结构	精细模具、小型零件	光固化树脂
     黏结剂喷射（BJ）	全彩打印、材料丰富	原型件、陶瓷零件	PVP、陶瓷粉末
     材料喷射（MJ）	多材料、全彩高精度	功能原型、精密零件	光聚合物、金属粉末
     片材层压（LOM）	低成本、大型零件	结构模型、轻质部件	纸张、金属箔

2. 核心竞争优势

   • 设计自由：从“制造引导设计”转向“设计引导制造”，零件数量最多减少80%（NASA火箭发动机案例）。
   • 轻量化：通过拓扑优化、晶格结构，卫星结构减重30%以上，火箭推重比提升至162（蓝箭TQ-12B发动机）。
   • 成本与周期：研发周期缩短70%-80%，试错成本降低90%，NASA发动机研发成本从10-40亿美元降至5000万美元。
   • 散热集成：一体化成型复杂内流道，深蓝航天推力室效率从95%提升至99%。

二、商业航天应用：火箭与卫星双轮驱动

（一）火箭3D打印：核心部件渗透率提升

1. 核心应用部件

   部件	技术方案	国内进展	海外标杆
   推力室（喷注器/燃烧室/喷管）	粉末床熔融+DED	深蓝航天一体化成型、天兵TH-12不锈钢3D打印	NASA GRX-810合金喷管（90次启动）
   涡轮泵（诱导轮/离心轮）	粉末床熔融	航天科技六院氧泵离心轮试车成功	SpaceX猛禽3发动机（零件大幅简化）
   换热器/弯管	DED/粉末床熔融	蓝箭航天专利落地	NASA双金属沉积歧管

2. 国内外差距与潜力

   • 国内现状：深蓝航天、蓝箭航天、天兵科技已实现核心部件落地，但技术路线与材料多样性不足。
   • 海外标杆：NASA形成多技术+多材料标准化体系，累计11万秒热试车；SpaceX授权Velo3D技术，实现发动机结构精简。
   • 渗透率空间：国内目前仅覆盖部分零部件，对标NASA全面应用，渗透率提升空间显著。

（二）卫星3D打印：轻量化主导，场景持续扩容

1. 核心需求与应用场景

   • 需求核心：小卫星发射数量快速增长（2023年全球2661颗），结构质量占比需从20%降至15%以下。

   • 关键应用：

     应用场景	技术优势	落地案例
     整星结构	点阵+一体化成型	千乘一号（5件零件，频率110Hz）
     支架/连接点	拓扑优化减重	星众空间“灵巧号”（重量减半）
     散热集成	内流道一体化	航空航天研究院复杂控温构件
     天线/推力器	复杂结构成型	Maxar Ka波段天线（5万个打印件）

2. 国内外进展

   • 国内：千乘一号全球首个点阵整星结构入轨，星众空间立方星框架量产，铂力特配套航天五院微小卫星结构。
   • 海外：Maxar卫星用1000+打印部件，波音3D打印太阳能阵列基板（周期缩6个月），MDA Aurora卫星日交付2颗。

三、投资建议与标的梳理

1. 核心标的及逻辑

   标的	核心布局	关键进展
   华曙高科	金属+高分子3D打印全链路	深蓝航天喷管设备供应商，长征五号部件落地
   银邦股份	持有飞而康17.27%股权	飞而康营收破亿，配套YF-75DA发动机
   飞沃科技	收购新杉宇航60%股权	客户含天兵科技，2025年航天收入1081万元
   江顺科技	参股九宇建木（DED路线）	聚焦航天发动机“卡脖子”部件
   南风股份	南方增材3D打印服务	覆盖不锈钢、钛合金、铜合金，送样航空航天

四、风险提示

1. 商业航天产业进展不及预期：火箭可回收技术突破缓慢，影响产业规模化。
2. 3D打印应用落地风险：成本、良率、表面加工质量未达预期，制约渗透率。
3. 标的业务占比风险：多数标的商业航天收入占比仍较低，业绩弹性不足。

4. 关键问题及答案

问题1：3D打印适配商业航天的核心技术优势是什么？这些优势如何解决航天领域的核心痛点？

• 答案：核心技术优势包括设计自由、轻量化、成本与周期优化、散热集成四大点。解决的核心痛点：①设计自由：突破传统加工限制，零件数量减少80%，解决火箭发动机、卫星结构复杂装配难题；②轻量化：通过拓扑优化与晶格结构，实现30%以上减重，破解航天领域“重量敏感”核心诉求（如小卫星结构质量占比降至15%以下）；③成本与周期优化：研发周期缩短70%-80%，试错成本降低90%，适配商业航天“低成本、快迭代”需求；④散热集成：一体化成型复杂内流道，解决航天器高功率器件散热难题（如深蓝航天推力室效率提升至99%）。

问题2：3D打印在火箭与卫星领域的具体应用落地情况如何？国内外存在哪些差距？

• 答案：火箭领域应用：核心聚焦推力室、涡轮泵等部件，国内深蓝航天（推力室一体化）、蓝箭航天（涡轮泵壳体）、天兵科技（TH-12推力室）已落地，海外NASA累计11万秒热试车、SpaceX猛禽3发动机结构精简；差距在于国内技术路线与材料多样性不足，未形成标准化体系。卫星领域应用：聚焦整星结构、支架、散热、天线，国内千乘一号点阵结构入轨、星众空间立方星量产，海外Maxar用1000+打印部件、波音推进太阳能阵列基板；差距在于国内应用场景集中于中小卫星，海外已覆盖大型卫星及批量交付（MDA日交付2颗Aurora卫星）。

问题3：布局商业航天3D打印的核心标的有哪些？各自的核心竞争力与落地进展是什么？

• 答案：核心标的及竞争力、进展如下：①华曙高科：金属+高分子3D打印全链路布局，自主研发设备与材料，为深蓝航天提供喷管打印设备，长征五号级间解锁装置保护板落地；②银邦股份：持有飞而康17.27%股权，飞而康营收破亿，配套YF-75DA发动机、蓝箭朱雀三号火箭核心构件；③飞沃科技：收购新杉宇航60%股权，客户含天兵科技、中科宇航，2025年航天收入1081万元；④江顺科技：参股九宇建木，聚焦DED技术路线，布局航天发动机“卡脖子”部件；⑤南风股份：南方增材覆盖多材料打印，已向航空航天领域送样，计划投资5000万元扩产。当前文件内容过长，豆包只阅读了前 21%。