【四海读报】20260122：通信行业行业动态：太空算力

太空算力三重变现闭环，营收有望破千亿

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1. 一段话总结

三体计算星座作为太空基础设施从“通信传输”迈向“在轨智能计算”的范式革新，通过部署搭载AI模型的算力卫星与100Gbps星间激光链路，构建了“专网传输+算力租赁+数据服务”的三重变现闭环；组网完成后将发射2800颗卫星、总算力达1000P，预计年营收270亿元（五年总营收1350亿元），精准契合“空天地一体化”与“东数西算”战略，建议关注运营商、设备提供商、应用服务商三大投资主线，需警惕建设进度、地缘政治等风险。

2. 思维导图（mindmap）

3. 详细总结

一、核心范式革新：太空算力开启在轨智能新时代

1. 变革本质：打破传统“回传-地面处理”模式，实现太空数据“感知-决策”一体化在轨边缘计算，解决万卡级AI集群的能源、部署灵活性难题。

2. 核心载体：三体计算星座

   • 组网规划：2025年发射12颗→2027年100+颗→2030年1000颗→2032年2800颗（最终规模）。
   • 关键参数：总算力1000P、单星最高算力750TOPS、星间激光链路速率100Gbps、存储容量30TB。

3. 相比地面数据中心的优势

   成本项目	50MW地面数据中心（10年）	50MW太空数据中心（10年）
   能源成本	0.02/kWh）	$200万（太阳能阵列）
   发射成本	无	$300万（含计算模块等）
   冷却能耗成本	$400万（占总能耗3%）	显著降低（利用高温差）
   用水量	140万吨（约0.3L/kWh）	无需用水
   备用电源	$2000万	无需备用电源
   辐射屏蔽	不需要	$120万
   总成本	$14400万	$620万

二、三重变现商业模式：构建复合型商业闭环

三、营收预测核心假设与计算

1. 专网传输业务

   • 理论总带宽：2800颗×100Gbps=280000Gbps（换算35000GB/s）。
   • 有效年流量：1.1025×10¹²GB×50%（带宽分配比例）×30%（时间利用率）=1.65×10¹¹GB。
   • 营收计算：1.65×10¹¹GB×0.2元/GB×50%（打包折扣）=165亿元。

2. 算力租赁业务

   • 可用算力：1000P×85%（可出租比例）=850P。
   • 算力单价：参考地面20万元/P/年×30倍（溢价系数）=600万元/P/年。
   • 营收计算：850P×600万元/P/年=51亿元。

3. 数据服务业务

   • 市场规模：2032年中国卫星数据服务市场约1079.4亿元（全球5397亿元×20%中国份额）。
   • 市场份额：5%（行业分散背景下核心基础设施份额）。
   • 营收计算：1079.4亿元×5%=54亿元。

4. 总营收：年营收270亿元，五年（卫星寿命）总营收1350亿元。

四、投资建议

聚焦卫星互联网产业链三大主线：

1. 太空算力潜在运营商：普天科技（核心参与三体星座建设，提供星间链路、地面站等核心支撑）。
2. 卫星通信设备提供商：通宇通讯、震有科技、上海瀚讯、烽火通信、信科移动（供应星间通信、地面站等设备）。
3. 卫星应用服务商：三维通信、华测导航（承接算力租赁、数据服务下游应用落地）。

五、风险提示

1. 卫星互联网建设不及预期风险：关键组件可靠性、整星系统验证进展可能影响规模化落地。
2. 全球政治经济形势变动风险：轨道资源、数据安全监管政策及地缘政治干扰海外合作。
3. 关键器件研发进度不及预期风险：火箭发射失败、卫星在轨失效等风险。
4. 商业模式尚未稳定风险：项目回报周期长，需关注企业融资能力与资金链安全。

4. 关键问题及答案

问题1：三体计算星座的范式革新核心是什么？相比地面数据中心有哪些不可替代的优势？

• 答案：核心范式革新是从“太空通信传输”升级为“在轨智能计算”，打破传统“数据回传-地面处理”模式，实现太空数据的实时在轨处理与决策。不可替代的优势包括：①能源成本极低，太空数据中心边际发电成本较地面低20-30倍，10年能源成本仅200万美元（地面1.2亿美元）；②低时延，星间激光通信时延≤25ms，较地面网络降低40ms，适配实时算力调度需求；③无基础设施约束，无需土地、水资源，规避地面数据中心的审批、电网接入等瓶颈；④部署灵活，模块化集成可快速扩容，适配GW级AI集群需求。

问题2：三体计算星座的三重变现模式具体如何落地？年营收270亿元的预测依据是什么？

• 答案：三重变现模式落地路径：①专网传输，面向互联网厂商提供跨境数据传输/算力调度服务，类比地面政企专线；②算力租赁，为应用卫星提供在轨边缘计算，解决“有星无算”痛点；③数据服务，整合多源数据输出行业解决方案，赋能农业、气象等领域。年营收270亿元的预测依据：①专网传输，基于2800颗卫星的100Gbps链路，按50%带宽分配、30%利用率及0.1元/GB的实际单价（含折扣），测算营收165亿元；②算力租赁，850P可出租算力×600万元/P/年（地面单价30倍溢价），测算营收51亿元；③数据服务，按2032年中国卫星数据服务市场1079.4亿元的5%份额，测算营收54亿元，合计270亿元。

问题3：投资卫星互联网产业链应聚焦哪些主线？核心标的各自的业务卡位是什么？

• 答案：投资应聚焦三大主线，核心标的及卡位如下：①太空算力运营商：普天科技，作为三体计算星座核心参与方，提供星间激光-微波复合链路、地面站建设、存算一体在轨处理等核心支撑，直接受益于星座商业化落地；②卫星通信设备提供商：通宇通讯（星间通信设备）、震有科技（通信系统解决方案）、烽火通信（光通信器件），为星座建设提供硬件支撑；③卫星应用服务商：三维通信（卫星应用落地）、华测导航（导航与遥感数据服务），承接算力租赁与数据服务的下游需求。三大主线分别对应星座运营、硬件供应、应用落地，全面覆盖产业链核心环节。