【原报告在线阅读和下载】：20260304【MKList.com】传媒行业深度报告：AI赋能，内容出海乘势而上 | 四海读报
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1. 一段话总结
本报告为开源证券2026年3月发布的传媒行业深度报告，核心聚焦AI赋能下的国产内容出海趋势，指出在政策持续加码、中华文化资源丰富、AI技术扩大优质内容供给的背景下，传媒板块出海收入占比从2019年5.7%提升至2024年10.4%，游戏、短剧、社交为核心受益赛道；其中游戏出海规模领先，2025年自研游戏海外收入达204.55亿美元，短剧出海2025年收入同比高增263%，AI重塑其本地化制作路径，社交领域AI开启新范式并打开变现空间，报告看好三大赛道“出海+AI”双重红利，同时提示贸易政策、汇率、AI迭代及商业化落地等风险，并给出对应标的推荐。
2. 思维导图
3. 详细总结
本报告为开源证券2026年3月发布的传媒行业深度研究报告，以AI赋能，内容出海乘势而上为核心，分析了国产数字内容出海的行业背景、核心赛道发展现状、AI赋能价值及投资机会，以下为分模块详细总结：
一、内容出海核心背景：政策+AI双驱动，行业趋势明确
- 政策持续加码细化
中央及地方政府多维度支持内容出海，2022年商务部等27部门出台对外文化贸易高质量发展意见，2025年国务院、北京、上海、深圳等多地发布专项政策，涵盖资金补贴、海外渠道搭建、出口企业奖励等，杭州2026年政策更是对优质出海作品给予最高500万元奖励。 - AI技术全面赋能，扩大优质内容供给
AI渗透内容制作、发行全环节，实现降本提效+本地化优化：网文翻译成本降低90%以上，游戏本地化1天完成百万字文本，网剧AI配音实现口型与表情同步；国产AI模型快速迭代，字节Seedance 2.0将AI生成视频抬升至大屏水平，DeepSeek R1训练成本仅560万美元，大幅提升各模态内容生产能力。 - 行业发展趋势
国产内容出海从粗放式输出转向精品化、本地化，分发模式从委外代理转为企业自主控制，国内企业在扩大市场规模的同时，持续提升产业链价值占比；中华文化为出海提供丰富素材，文化交流加深让国产内容的海外呈现形式更易被接受。 - 板块出海数据亮眼
以传媒板块指数成分公司为样本，境外收入占比和增速持续双升：
| 板块 | 2019年境外收入占比 | 2024年境外收入占比 | 2025H1境外收入增速 | 2025H1境外收入占比 |
|————–|——————–|——————–|——————–|——————–|
| 传媒整体 | 5.73% | 10.44% | 29% | 11.64% |
| 游戏 | 26.61% | 38.49% | 30% | 40.08% |
| 影视制作 | 10.68% | 24.59% | 50% | 27.92% |
其中游戏为出海核心板块，2025年中国自研游戏海外收入达204.55亿美元，同比增长10.23%；短剧为新兴高增赛道，2025年1-8月出海收入同比增速约195%。
二、三大核心赛道：游戏、短剧、社交迎“出海+AI”双重红利
（一）游戏：传统品类优势稳固，创新+AI打开成长空间
-
全球市场空间广阔
Newzoo预计2025年全球游戏市场规模达1967亿美元（同比+7.5%），移动游戏占比55%为第一大平台；策略类、RPG、益智类为全球移动游戏核心细分，2024年策略类消费支出达175亿美元居首。 -
国产游戏出海品类创新突破
- SLG：“SLG+X”模式降低门槛，《无尽冬日》2025年海外收入超16.5亿美元，蝉联出海手游收入榜冠军；
- RPG：《明日方舟:终末地》首两周流水超12亿元，放置RPG、武侠风RPG实现玩法/题材创新；
- 休闲游戏：“合成+剧情”模式崛起，柠檬微趣、世纪华通旗下产品表现亮眼，《Tasty Travels》2025年收入同比增28倍。
-
AI重塑游戏出海全流程
AI在研发、运营、营销环节全面应用，实现降本提效：三七互娱AI工具单季度生成超50万张2D美术素材，效率提升80%；游族网络AI翻译平台节省80%本地化成本；钛动科技AI Agent实现营销创意生成到投放优化闭环。
（二）短剧：海外市场高增，AI重塑本地化出海路径
-
海外市场规模与格局
2025年海外短剧收入23.8亿美元（同比+263%），下载量12.1亿次（同比+135%）；国产平台主导市场，收入Top20中中国APP市占率90%，下载量Top20中占比64%；美国用户短剧应用使用时长已超Netflix等主流流媒体。 -
市场增长空间与核心增量
海外短剧对短视频渗透率仅5.6%，远低于国内的58.6%，增长空间广阔；中东、东南亚为核心增量市场，2025年全球收入/下载量增长黑马市场中，中东分别占4席/3席；IAA模式降低消费门槛，2025年活跃IAA短剧应用下载量达5.2亿次，占市场总下载量43%。 -
AI赋能短剧降本增效与本地化
- AI仿真人剧让短剧本地化单部成本从20万美元降至2万美元，免去跨国家协调成本；
- AI大幅提升漫剧产能，制作成本从数万元/分钟降至0-1000元/分钟，单人生产效率提升10倍，覆盖修仙、末世等海外偏好且真人难拍的题材。
（三）社交：AI开启新范式，国产厂商从工具到生态搭建
-
全球市场基础
2025年全球社媒市场规模超3000亿美元，全球渗透率63.9%，非洲、南亚、中亚渗透率不足40%，为核心增量市场。 -
国产厂商出海历程
从早期“工具先行”（赤子城科技Solo Launcher）升级为“生态搭建”，赤子城2016-2024年营收CAGR达57%，雅乐科技2018-2024年营收CAGR达42%，逐步构建游戏、语音、AI内容创意等社交生态。 -
AI赋能社媒体验与变现
- AI降低内容创作门槛，AIGC、虚拟人技术丰富内容形式，提升用户表达欲；
- AI提升真人匹配精度，虚拟陪伴成为新增长点，Character AI“AI心理学家”接受信息超9500万条，验证用户对虚拟人的信任度；
- 国产AI社交产品表现亮眼：MiniMax Talkie 2025Q1-3平均月活超2000万，昆仑万维Linky单月最高收入超100万美元，2025年月环比增速双位数。
三、投资建议：聚焦三大赛道“出海+AI”标的
报告维持传媒行业看好评级，重点推荐/game、短剧、社交三大“出海+AI”双重受益赛道的标的，具体分类如下：
| 赛道 | 推荐标的 | 受益标的 |
|---|---|---|
| 游戏 | 完美世界、心动公司、恺英网络、神州泰岳、吉比特、腾讯控股、网易-S | 世纪华通、三七互娱 |
| 短剧 | 快手-W、阅文集团 | 中文在线、昆仑万维 |
| 社交 | – | MiniMax-WP、昆仑万维、盛天网络 |
四、风险提示
- 贸易政策与汇率风险：内容出海属服务贸易，海外监管政策变化存在不确定性；人民币汇率波动影响出海企业业绩；
- AI技术迭代风险：AI大模型迭代受技术、算力、人员、监管等因素影响，进展可能不及预期；
- AI商业化落地风险：AI在游戏、短剧、社交的应用受模型能力、用户接受度等影响，商业化落地进度可能不及预期。
4. 关键问题
问题1：AI技术对国产内容出海的核心赋能价值体现在哪些方面？覆盖哪些环节？
答案：AI对国产内容出海的核心赋能价值是全环节降本提效+优化本地化适配，同时扩大优质内容供给，让中腰部内容也具备出海能力；覆盖内容制作、发行/运营、营销三大核心环节：1）制作端：网文翻译成本降90%、效率提升数倍，游戏美术素材生成效率提升80%，短剧本地化单部成本从20万美元降至2万美元，漫剧制作成本降至0-1000元/分钟；2）发行/运营端：游戏AI翻译平台节省80%本地化成本，社媒AI提升用户匹配精度和虚拟陪伴体验；3）营销端：AI自动生成广告素材并精准推送，游戏AI Agent实现营销创意到投放优化闭环。
问题2：2025年游戏、短剧两大核心出海赛道的核心数据表现如何？国产厂商的市场地位怎样？
答案：1）游戏赛道：2025年全球游戏市场规模1967亿美元，中国自研游戏海外收入204.55亿美元（同比+10.23%），策略类为出海核心品类，海外收入前100自研手游中占比稳居第一，国产厂商通过“SLG+X”、RPG创新实现能力圈拓展；2）短剧赛道：2025年海外短剧收入23.8亿美元（同比+263%）、下载量12.1亿次（同比+135%），美国用户使用时长超Netflix，国产平台占据绝对主导地位，收入Top20中中国APP市占率90%，下载量Top20中占比64%，中东、东南亚为国产短剧核心增量市场。
问题3：国产内容出海的行业发展趋势与板块数据特征是什么？核心驱动因素有哪些？
答案：1）行业发展趋势：内容端从“粗放复制”转向精品化、深度本地化；分发端从“委外代理”转为企业自主控制；产业端国内企业持续提升产业链价值占比，同时中华文化为出海提供丰富素材，呈现形式更贴合海外需求；2）板块数据特征：传媒及细分板块境外收入占比和同比增速持续双升，2019-2024年传媒整体境外收入占比从5.73%升至10.44%，游戏板块从26.61%升至38.49%，2025H1传媒、游戏、影视境外收入增速分别达29%、30%、50%；3）核心驱动因素：政策端中央+地方持续加码，从资金、渠道、奖励多维度支持；技术端AI大模型和多模态技术迭代，全环节降本提效并扩大优质内容供给；产业端国内企业持续创新，内容精品化能力提升，同时逐步掌握自主分发渠道。
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