【原报告在线阅读和下载】：20260305【MKList.com】行业深度报告：迎Web4.0看AI如何赋能应用 | 四海读报
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一段话总结
华鑫证券2026年3月发布的Web4.0专题报告指出，Web4.0作为智能互联网，由AI、区块链、IoT等多技术融合构建，核心是AI智能体驱动的“智能连接+人机共生+多模态交互”，正推动互联网从Web3.0的去中心化迈向智能自主代理新阶段，还将向Web5.0情感化迭代；AI是Web4.0核心驱动力，通过智能代理从“工具”进化为“协作伙伴”，在数字营销、AIGC内容、媒介体验、安全等领域实现深度赋能，其中GEO成为数字营销Web4.0核心基建，全球/中国GEO市场2030年预计达2662.5亿美元/6338亿元，中国AIGC市场2032年预计达5445.5亿元；国内AI新势力如MiniMax表现亮眼，传媒行业成为AI赋能核心赛道，报告给予传媒行业买入评级，并梳理了AI+数字营销、AI+AIGC、AI+媒介体验三大方向的核心标的，同时提示产业政策、技术应用等多重风险。
思维导图
详细总结
本报告为华鑫证券2026年3月发布的迎Web4.0看AI如何赋能应用行业深度报告，核心围绕Web4.0的定义、演进、AI的赋能逻辑及传媒行业的投资机会展开，明确给予传媒行业买入评级，以下为分维度详细总结：
一、Web4.0：智能互联网，互联网发展的全新阶段
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核心定义
Web4.0即智能互联网，由AI、区块链、IoT、边缘计算、空间计算等技术共同构建，是具备环境感知、自主操作的沉浸式智能网络，核心特征为智能连接+人机共生+多模态交互，打破界面与基础设施壁垒，实现物理与数字世界的无缝融合。 -
互联网演进脉络
Web4.0是互联网的第四次迭代，后续将向Web5.0情感化迭代，核心变化体现在用户角色、技术、交互模式的全面升级，各阶段对比如下：阶段 核心特点 用户角色 关键技术 信任来源 Web1.0 只读 被动消费者 HTML、静态网页 中心化机构 Web2.0 可读可写 内容生产者 社交媒体、云计算 平台信用 Web3.0 可读可写可拥有 数据所有者 区块链、智能合约 密码学、共识机制 Web4.0 可读可写可拥有可行动（AI-Driven） 人机协作指挥官 AI大模型、IoT、数字孪生 密码学+AI协作 -
核心技术架构
Web4.0的核心是AI智能体成为网络新主体，由三大核心技术支撑：①AI智能体及多智能体自主协同（具备感知、规划、行动能力）；②区块链与AI协调（提供去中心化确权、价值分配）；③语义通信与边缘计算（降低延迟、提升实时响应）。 -
中国AI的全球竞争力
国内互联网大厂与AI新势力共同发力，MiniMax表现突出，截至2026年3月，其全球Token市占率达14.3%（位列第三），周度使用量居全球AI模型前列；MiniMax正从大模型公司向AI平台型公司迈进，2025年总营收0.79亿美元（同比+158.9%），国际市场收入占比73%，服务全球2.36亿用户。
二、Web4.0时代：AI从“工具”进化为“智能体”，实现全领域赋能
AI是Web4.0的核心驱动力，其核心演进路径为专家系统→机器学习→大模型→AI智能体，从被动执行的工具升级为具备感知-规划-行动闭环的自主协作伙伴，可实现全自动化任务处理，核心赋能数字营销、AIGC内容、媒介体验、安全、边缘算力五大领域，关键数据与核心逻辑如下：
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AI+数字营销广告：GEO成为Web4.0核心基建
- 核心变革：流量入口重构，从“流量争夺/点击率（CTR）”转向AI智能体引用权，GEO（生成式引擎优化）成为连接品牌与智能决策系统的关键，是Web4.0数字营销的“入场券”；
- 市场规模：全球GEO市场2025年达112.5亿美元（+56.2%），2030年预计达2662.5亿美元；中国GEO市场2026年预计942亿元，2030年预计达6338亿元；
- 行业基础：2025年我国生成式AI用户规模达5.15亿（渗透率36.5%），AI应用层移动端用户达7.22亿，生成式AI回答问题场景占比80.9%，推动企业预算向GEO转移。
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AI+AIGC内容：重构内容生产范式，迈向自动化/个性化
- 核心变革：内容生产从“人创（UGC/PGC）”转向AI代理自主生成，人机协作成为新范式，内容从“素材”升级为具有商业价值的“文化资产”；
- 市场规模：全球AIGC内容创作市场2026年预计240.8亿美元，2035年达1430.9亿美元；中国AIGC市场2032年预计达5445.5亿元（2020年仅4.4亿元）；
- 垂类应用：AI重构电影、剧集、游戏、国漫、出版等赛道，实现剧本生成、虚拟制作、动态剧情、沉浸式体验等升级，例如万达电影推出AI数字男团，中信出版升级夸父AI平台。
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AI+媒介体验：从“人-机界面”到“智能体-智能体”交互
Web4.0重构媒介形态，打造智能化、情境感知、无感交互的生态系统，覆盖AI手机、AI眼镜、AI玩具、AI影院等多载体，例如阿里千问AI眼镜2026年3月开售，奥飞娱乐推出AI智趣喜羊羊2.0，万达电影将影院升级为沉浸式可变叙事空间。 -
AI+安全：安全智能体从“助手”到“协作者”
AI安全渗透数据、隐私、版权等领域，海外Anthropic、Google推出安全智能体工具，国内阿里云、奇安信等布局安全运营/检测/数据/合规等多类智能体；同时数字版权智能体实现多平台同步维权、本地化适配版权法等功能。 -
AI+边缘算力：Web4.0基建核心
形成云训练、边推理、端感知的标准架构，顺网科技为典型代表，以网吧/电竞酒店为节点构建分布式GPU网络，推出顺网智算、AI云电脑，构建“算力-模型-应用”三层架构。
三、核心企业与传媒行业投资标的
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核心AI企业
- AI新势力：MiniMax（港股上市，平台型AI公司，2026年ARR超1.5亿美元）、智谱（企业级大模型，2025年中期营收同比+325%）、DeepSeek/Kimi/阶跃星辰（未上市，估值均超百亿元/亿美元）；
- 互联网大厂：字节跳动构建完整AI矩阵，以豆包大模型为核心，覆盖C端应用（豆包、即梦）、智能硬件（AI手机/眼镜）、B端服务（火山引擎），2026年2月Seedance2.0推出推动工业级内容创作。
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传媒行业核心标的
报告给予传媒行业买入评级，梳理三大方向共11只核心标的，均给予买入评级，核心标的及逻辑如下：
| 赋能方向 | 核心标的 | 核心逻辑 |
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| AI+数字营销广告 | 蓝色光标、顺网科技、姚记科技 | 蓝色光标All in AI，孵化100+智能体；顺网科技大数据实现千人千面推送；姚记科技获巨量营销科学金牌认证 |
| AI+AIGC内容 | 万达电影、完美世界、博纳影业、奥飞娱乐 | 万达电影打造“内容+消费+科技”体系；完美世界聚焦《异环》，挖掘游戏长线价值；奥飞娱乐布局AI玩具 |
| AI+媒介体验经济 | 风语筑、万达电影、顺网科技 | 风语筑打造“空间数字化+智能交互”矩阵；万达电影升级沉浸式影院；顺网科技推出电竞云电脑CITY版 |
其余标的还包括恺英网络、华策影视、中信出版、芒果超媒等，2026年预测PE区间为15.22-84.20倍。
四、投资评级与风险提示
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投资评级
- 行业评级：传媒行业买入评级（未来6个月行业回报高于沪深300指数10%以上）；
- 个股评级：11只核心标的均给予买入评级（未来6个月股价涨幅高于沪深300指数20%以上）。
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风险提示
共提示8类核心风险：产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期风险、行业竞争风险、编播政策变化风险、微短剧备案/进展不及预期风险、平台用户数据保护风险、新业务发展不及预期风险、宏观经济波动风险。
关键问题
问题1：Web4.0的核心定义、技术架构是什么？与前几代互联网相比，核心差异体现在哪里？
答案：Web4.0是由AI、区块链、IoT、边缘计算等多技术融合构建的智能互联网，核心特征为智能连接+人机共生+多模态交互，是具备环境感知、自主操作的沉浸式智能网络，核心技术架构为AI智能体及多智能体自主协同、区块链与AI协调、语义通信与边缘计算三大板块。与前几代互联网的核心差异体现在核心特点、用户角色、交互逻辑的本质升级：Web1.0是“只读”的信息获取，Web2.0是“可读可写”的社交互动，Web3.0是“可读可写可拥有”的价值确权，而Web4.0是“可读可写可拥有可行动”的AI驱动智能阶段，用户从数据所有者升级为“人机协作指挥官”，交互从人为主体操作变为AI智能体协助决策、实时智能化交互，技术核心从区块链转向AI大模型+多技术融合。
问题2：Web4.0时代AI在数字营销广告领域的核心赋能逻辑是什么？GEO的核心价值及市场规模如何？
答案：Web4.0时代AI对数字营销广告的核心赋能逻辑是流量入口重构与内容信任机制重塑，AI智能体成为流量分配核心，营销从“流量争夺/打扰用户”转向“争夺AI智能体优先调用权/成为智能体决策优解”，从点击率（CTR）竞争变为AI引用权竞争，GEO（生成式引擎优化）成为连接品牌内容与Web4.0智能决策系统的核心基建。GEO的核心价值是优化机器可读的语义结构，让品牌内容被AI智能体识别为优质解决方案，成为Web4.0数字营销的“操作系统”和“入场券”。市场规模方面，全球GEO市场2025年达112.5亿美元，2030年预计达2662.5亿美元；中国GEO市场2026年预计942亿元，2030年预计达6338亿元，2025年我国生成式AI用户5.15亿、AI应用层移动端用户7.22亿，为GEO市场提供基础。
问题3：华鑫证券对传媒行业的投资评级是什么？核心投资标的分为哪几类？各品类的代表标的及核心逻辑是什么？
答案：华鑫证券给予传媒行业买入评级，并对梳理的11只核心标的均给予买入评级；核心投资标的分为AI+数字营销广告、AI+AIGC内容、AI+媒介体验经济三类，各品类代表标的及核心逻辑如下：①AI+数字营销广告：代表标的为蓝色光标、顺网科技、姚记科技，蓝色光标All in AI，与火山引擎合作孵化100+智能体，用AI重塑营销生产模式；顺网科技通过大数据实现“千人千面”广告推送，提升转化效率；姚记科技获巨量营销科学金牌认证，基于抖音生态实现全链路整合营销。②AI+AIGC内容：代表标的为万达电影、完美世界、奥飞娱乐，万达电影推出AI数字男团，打造“内容+消费+科技”体系，推出数字确权平台；完美世界聚焦《异环》等优质游戏，挖掘长线价值并借助电竞赛事延伸消费链路；奥飞娱乐布局AI玩具，推出AI智趣喜羊羊2.0实现可交互陪伴。③AI+媒介体验经济：代表标的为风语筑、万达电影、顺网科技，风语筑打造“空间数字化+智能交互+IP运营”矩阵，与rokid、字节跳动合作升级文旅体验；万达电影将影院升级为沉浸式可变叙事空间；顺网科技推出电竞云电脑CITY版，推动云服务向多场景延伸。
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