【四海读报】20260330—AI智能汽车4月投资策略：小鹏第二代VLA上车，看好智能化

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一、一段话总结

2026年4月智能汽车投资核心聚焦L4 RoboX商业化加速与C端智驾体验升级，小鹏第二代VLA正式推送引领全场景智驾体验，特斯拉Cybercab 4月大规模增产、北京车展催化密集；行业从L2向L4快速跃迁，城市NOA渗透率达32.8%，政策推动L3/L4规模化落地，投资优先B端软件标的＞C端硬件标的，重点关注小鹏、地平线、小马智行、德赛西威、经纬恒润等核心标的。

二、思维导图

三、详细总结

1. 核心投资逻辑与4月催化

• 核心主线：坚定看好2026年L4 RoboX，投资优先级B端软件标的 > C端硬件标的。

• 4月核心催化

  1. 特斯拉Cybercab 4月开启大规模增产，关注商业运营时间表。
  2. 4月24日2026北京车展，重点关注全场景智驾方案迭代。
  3. 小鹏第二代VLA全量推送，智驾体验跨代升级。

2. 3月行业关键动态

（1）政策端：L3/L4进入规模化落地期

• 两会明确自动驾驶从“是否发展”转向如何规模化落地。
• 广东省规划2026-2035，加速L3/L4研发，建设全场景无人驾驶试验。

（2）技术端：头部厂商智驾大模型密集升级

• 小鹏：第二代VLA正式推送，主打全场景、安心丝滑、高效率，直奔L4。
• 理想：发布MindVLA-o1，强化物理世界理解能力。
• 华为：首发量产896线双光路激光雷达，感知能力再升级。
• 英伟达：Alpamayo 1.5自动驾驶模型落地，2028年交付消费级L4。

（3）产业端：Robotaxi商业化提速

• 小马智行第七代Robotaxi在深圳实现月度单车运营盈利转正。
• 文远知行2026年预计交付2000台Robotaxi GXR。
• 特斯拉FSD累计行驶88亿英里，欧盟认证在即。

3. 核心行业数据（关键指标）

（1）乘用车与新能源市场

（2）智驾渗透率核心数据

• 城市NOA渗透率：32.8%（2025年12月），环比+3.2pct。

• 头部车企NOA渗透率

  • 问界：98.2%
  • 小鹏：91.2%
  • 理想：75.2%

（3）供应链硬件渗透率

• 激光雷达：30.27%，环比+4.02pct。
• 线控制动：93.7%，环比+3.57pct。
• 空气悬挂：36.28%；天幕玻璃：39.03%。

4. 投资建议与标的

（1）投资策略

• 核心方向：L4 RoboX主线，B端软件优先于C端硬件。

（2）核心推荐标的

• 港股优选：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行。
• A股优选：千里科技、德赛西威、经纬恒润。

（3）产业链受益环节

• 芯片：地平线、黑芝麻智能。
• 域控制器：德赛西威、经纬恒润、科博达。
• 传感器：禾赛、速腾聚创、舜宇光学。
• 线控底盘：伯特利、耐世特、浙江世宝。

5. 风险提示

• 全球经济复苏力度低于预期。
• L3-L4智能化技术创新低于预期。
• 全球新能源汽车渗透率低于预期。
• 地缘政治不确定性风险上升。

四、关键问题

问题1：2026年4月智能汽车最核心的投资主线与催化是什么？为什么优先B端软件？

答案：4月核心主线是L4 RoboX商业化加速；核心催化为小鹏第二代VLA上车、特斯拉Cybercab大规模增产、北京车展智驾集中发布。优先B端软件是因为RoboX处于商业化落地初期，软件算法与运营分成商业模式弹性更大、壁垒更高，业绩兑现早于硬件制造环节。

问题2：小鹏第二代VLA的核心竞争力是什么？对行业智驾格局有何影响？

答案：小鹏第二代VLA核心优势：①去掉语言中间层，推理更快更丝滑；②全场景覆盖，无图漫游能力增强；③安全与效率大幅提升，接管率显著下降。影响：确立VLA大模型路线行业标杆，推动城市NOA从“能用”向“好用”升级，加速L4技术下放C端。

问题3：当前城市NOA渗透率与格局如何？哪些车企与供应链最受益？

答案：当前城市NOA渗透率已达32.8%，呈现华为系＞小鹏＞理想＞小米的格局；问界（98.2%）、小鹏（91.2%）、理想（75.2%）渗透率领先。最受益环节：智驾芯片、域控制器、激光雷达、线控制动，对应标的为地平线、德赛西威、禾赛、伯特利等。