【四海读报】20260412—新能源2026年4月投资策略：全球锂电需求持续增长，政策推动固态变压器产业化提速

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1. 一段话总结

2026年4月电力设备新能源板块强于大市，全球锂电需求持续高增、储能装机预计同比+40%、风电内外需共振，四部门发文推动固态变压器产业化提速，AIDC电力设备迎来发展机遇；行业维持优于大市评级，重点聚焦锂电、储能、风电、固态变压器、光伏五大方向龙头标的。

2. 思维导图

3. 详细总结

一、板块整体表现

1. 行情与估值

• 2026年3月电力设备（申万）指数-2.54%，沪深300-5.53%，板块强于大市，行业排名第5；
• PE（TTM）39.63倍，PB3.44倍，估值小幅回落。

2. 细分板块分化

• 涨幅：储能+12.30%、锂电池+4.39%；
• 跌幅：光伏辅材-18.23%、火电设备-18.59%。

二、核心赛道分析

（1）锂电池：全球需求高增，量价齐升

• 核心驱动：海外新能源车销量爆发，1-3月出口95.4万辆（同比+116%），单车带电量66.7kWh（同比+34%）；储能电芯需求持续拉动；
• 价格回暖：六氟磷酸锂、隔膜、磷酸铁锂价格企稳回升；
• 配置方向：电池、隔膜、六氟、铜箔、铁锂；
• 重点标的：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、科达利、湖南裕能。

（2）储能：全球爆发，2026装机+40%

• 全球预测：2026年装机455GWh，同比+40%；
• 国内：容量电价政策落地，2月招标17.2GWh（同比+266%）；
• 海外：美国数据中心驱动大储、欧洲气价上涨推升户储；
• 重点标的：阳光电源、德业股份、禾望电气、盛弘股份。

（3）风电：内外需共振，欧洲海风放量

• 国内：2026新增装机+10%~20%，海风装机10-12GW；
• 海外：英国7月启动AR8海风竞标，最多18个项目参与；
• 受益环节：主机、管桩、海缆、轴承、齿轮箱；
• 重点标的：金风科技、德力佳、大金重工、东方电缆。

（4）固态变压器&AIDC电力：政策+产业双驱动

• 固态变压器：四部门联合发文（2026.3.20），纳入2026-2028节能装备重点推广方向，产业化提速；
• AIDC：亚马逊/谷歌/Meta 2026资本开支大增50%~102%，算力电力需求爆发；
• 重点标的：中恒电气、四方股份、可立克、金盘科技、良信股份。

（5）光伏：反内卷修复，太空光伏新赛道

• 行业逻辑：反内卷政策推进，产能出清，盈利筑底；
• 新方向：马斯克布局太空光伏，100GW/年产能规划；
• 重点标的：迈为股份、晶科能源、协鑫科技、通威股份。

三、重点公司估值一览（核心标的）

四、投资建议

• 行业评级：优于大市

• 核心主线：

  1. 锂电：全球需求高增，头部企业盈利修复；
  2. 储能：国内外政策+需求共振，出海企业高盈利；
  3. 风电：国内稳增+欧洲海风招标；
  4. 新型电力：固态变压器、AIDC直流高压设备。

五、风险提示

• 消费/装机不及预期；
• 铜、铝、油价上涨推高成本；
• 产业政策变动。

4. 关键问题

问题1：2026年储能行业高增长的核心驱动因素有哪些？

答案：①国内容量电价政策落地，项目IRR提升至8-12%，招标爆发；②美国AI数据中心电力短缺，大储需求激增；③欧洲天然气价格暴涨，户储经济性与能源安全需求提升；④新兴市场政策密集出台，需求快速起量。预计2026全球储能装机455GWh，同比+40%。

问题2：固态变压器为何在2026年进入产业化提速阶段？

答案：①政策强力推动：工信部等四部门将大容量固态变压器纳入《2026-2028节能装备高质量发展实施方案》重点推广；②场景需求爆发：AIDC新一代数据中心HVDC架构商用提速，对高效、小型化变压器需求激增；③技术验证成熟，从实验室走向规模化落地。

问题3：2026年锂电池产业链的核心投资逻辑是什么？

答案：①需求端高景气：海外新能源车销量与单车带电量双升，叠加储能电芯需求拉动，全球动力电池+储能电池需求持续高增；②盈利端修复：六氟、隔膜、铁锂等环节价格回暖，反内卷政策改善竞争格局；③技术升级：固态电池、钠电池产业化加速，领先企业享受红利。