【四海读报】20260525–电力设备行业跟踪周报：工控和户储工商储需求旺盛、AIDC&人形潜力可期

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一、一段话总结

本周电气设备板块微涨0.08%、表现强于大盘，储能、工控、户储/工商储需求旺盛，AIDC与人形机器人成长潜力突出；新能源车出口高增、欧洲销量超预期，锂电产业链价格分化、碳酸锂降价而六氟磷酸锂涨价；光伏价格持续走弱、风电招标同比大幅下滑，特高压与电网投资加速，报告维持行业增持评级并聚焦高景气细分龙头。

二、思维导图

三、详细总结

（一）整体行情表现

本周（5.18-5.22）电力设备板块核心数据：

• 电气设备指数+0.08%，强于沪深300；
• 细分板块：新能源汽车+1.55%、光伏+1.14%、锂电池+0.42%，核电-2.54%、发电设备-1.03%；
• 个股：涨幅前五为金利华电、智光电气、法拉电子、安科瑞、ST曙光；跌幅前五为宝光股份、*ST中利、中来股份、中电电机、易成新能。

（二）分板块核心数据与景气

1. 储能板块（高景气）

• 海外：美国3月大储装机+22%，澳洲25Q4并网2.3GWh创历史新高，欧洲户储/工商储复苏；
• 国内：1-4月大储招标144.9GWh、同比+128%，中标106.2GWh、同比+203%；
• 政策：新疆、湖南、山西出台绿电直连、储能结算政策；
• 预测：2026年全球储能装机+60%以上，27-29年复合30%-50%。

2. 新能源汽车&锂电板块

• 销量：4月国内新能源车零售85万辆，出口40.6万辆、同比+115%；欧洲9国销量28.9万辆、同比+35%；5月预计新能源零售95万辆；
• 产业链价格（核心）：

• 产能：璞泰来56亿元投建72亿平隔膜，恩捷股份40亿元投50亿平隔膜。

3. 光伏板块（偏弱）

• 价格：组件-2.44%、光伏玻璃-3.13%，硅料/硅片/电池片持稳；
• 需求：26年3月新增8.91GW、同比-55.89%，26年需求首次下滑；
• 订单：隆基、通威等8家企业中标华能6GW组件集采。

4. 风电板块（低迷）

• 招标：本周0.90GW（全陆上），2026年累计25.50GW、同比-43.81%；
• 价格：陆风开标均价1686.39元/KW，含塔筒2113.75元/KW；
• 展望：欧洲海风高景气，国内海风26年有望重拾高增长。

5. 工控&人形机器人（高景气）

• 工控：26年Q1订单超预期，4月普遍+40%，锂电、AI、半导体、机床拉动显著；
• 机器人：乐聚智能、云深处、宇树科技IPO推进，Tesla Gen3将于7-8月推出，2026年量产过渡、2027年关键。

6. 电网&特高压

• 投资：1-2月电网投资837.5亿元、同比+79.84%；
• 招标：25年第六批变压器招标+23.6%、继电保护+60.2%；
• 工程：内蒙古完成1000千伏特高压带电作业，多条特高压线路建设中。

（三）公司重要动态

1. 产能投资：璞泰来56亿、恩捷40亿扩隔膜；
2. 资本运作：科达利提前赎回转债，乐聚智能等3家机器人企业IPO；
3. 分红激励：海博思创每10股派15.9元，泰豪科技授800万份期权；
4. 海外合作：海博思创与SMA签全球战略合作，苏美达签约非洲230MWh光储项目。

（四）投资策略与风险

1. 核心推荐：宁德时代、汇川技术、德业股份、阳光电源、科达利；
2. 配置方向：储能、工控、AIDC、人形机器人、锂电材料；
3. 风险提示：投资增速下滑、政策不及预期、价格竞争超预期。

四、关键问题与答案

问题1：本周电力设备各细分板块景气度分化的核心原因是什么？

答案：景气分化源于需求与政策差异：储能/工控/人形机器人受益于海外高需求、制造业复苏与产业化提速，呈现高景气；新能源车靠出口与欧洲市场支撑；光伏因需求疲软、产能过剩导致价格下行；风电国内招标同比大幅下滑，仅海风具备复苏预期。

问题2：2026年储能行业的核心增长逻辑与关键数据是什么？

答案：核心逻辑为海外缺电+国内政策推动+AIDC/数据中心配套；关键数据：2026年全球储能装机预计+60%以上，国内1-4月大储招标144.9GWh（同比+128%），户储/工商储在欧洲、东南亚增速50%+，美国大储3月装机+22%。

问题3：本周锂电产业链价格涨跌分化，对龙头企业盈利有何影响？

答案：价格分化影响不同环节盈利：碳酸锂、氢氧化锂降价降低电池原材料成本；六氟磷酸锂涨价推动电解液环节盈利修复；电池价格小幅上涨传导顺畅；隔膜、铝箔等材料有望二轮涨价，宁德时代、璞泰来、天赐材料等龙头盈利弹性提升。