新能源汽车： 预计 2024 年新能源汽车需求将保持高增长： 2023 年全球新能源汽车销量基本呈现稳步上升态势，渗透率持续提升，市场空间不断扩大。 2024 年随着需求复苏、新车型持续推出、智能化、网联化以及快充等新技术带来的产品力提升，国内新能源销量有望再创新高。碳中和背景下全球汽车电动化大趋势不改，海外新能源汽车需求景气度有望持续向上，整体销量维持高增。我们预计 2024 年中国、海外新能源汽车销量分别约 1,165 万辆、 560 万辆，同比均增长约 24%；全球新能源汽车销量约 1,725 万辆，同比增长 24%。
动力电池： 动力电池装机保持增长，新技术有望落地： 受益于全球新能源汽车高景气增长，动力电池装机量继续保持高速增长。我们预计 2023年和 2024 年全球动力电池需求分别达到 870GWh 和 1,092GWh，同比分别增长 27%和 26%。 里程和补能焦虑是消费者购买新能源汽车的重要考虑因素， 随着以碳酸锂为代表的电池主材价格下降，三元电池能量密度优势逐步显现， 性价比提升， 未来市场份额有望提升；快充电池有望在2024 年批量出货，带动正负极材料、隔膜、电解液等材料体系升级。 2023年固态电池实现 0-1 突破， 2024 年或迎来规模化应用。 中游材料： 中游材料价格大幅回落， 2024 年变数增多： 受短期供需变化以及下游企业去库存影响， 2023 年中游材料普遍面临出货量减少、产能利用率较低等情况，叠加新增产能逐步落地，部分环节出现了产能过剩情况，价格竞争较为激烈。 目前中游材料产能投放进度与扩产项目规模已明显放缓，当前价格和盈利水平下部分产能面临淘汰风险。在行业整体需求保持增长以及竞争加剧的背景下， 我们预计中游材料市场格局将出现变化，价格盈利有望逐步回归合理，进入稳定向好阶段。头部企业凭借成本、技术、客户等优势在价格博弈中盈利具备较强韧性。磷酸锰铁锂、单晶高压三元、硅基负极、复合集流体等新材料凭借高性能、低成本等优势有望逐步推广应用，在新技术、新材料上优先布局的头部企业有望受益。
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