2024Week02-锂电池行业2024年度策略报告:超充与复合集流体材料赋能锂电行业新发展

锂电池行业指数弱于沪深300指数,行业PE跌至17倍。2023年锂电池行业走势弱于沪深300指数,相对收益跑输沪深300指数约20个百分点。产业链下游的充电桩细分领域表现较好,2023年板块涨幅约16%,跑赢沪深300指数28个百分点。当前锂电池行业PE约17倍,为历史低点,行业具备一定投资价值。   锂电池行业净利润向下游集中、行业库存增加。2023年前三季度营业收入与归母净利润同比增速放缓,净利润向下游集中,宁德时代归母净利润超300亿元,远超产其他公司。部分细分环节三季度单季归母净利润环比出现好转迹象,如正极、隔膜、锂电池厂商。截至2023年11月动力电池库存144.6Gwh,库存规模出现新高,产销率79.3%,为2023年前11个月低点。2024年关注库存变化,电池材料首先关注隔膜,其次为正极材料。   

充电桩行业将延续良好发展势头,超级快充成趋势。2023年11月14日工信部、交通运输部等八部门出台公共领域车辆电动化规划,将推广新能源汽车60万辆以上,将建成超过70万台充电桩和0.78万座换电站,规划将对充电桩市场贡献稳定增量,充电桩行业有望延续良好发展势头。我们预计2024年新增充电桩有望超528万台,车桩比将降至2.18。华为计划于2024年在全国340多个城市和主要公路部署超过10万个全液冷超快充电桩。华为入局快充市场,相关公司或将受益。充电模块作为直流充电桩的核心设备,我们预计2024年充电模块市场规模有望超200亿。   复合铜箔未来成长空间广阔。复合铜箔是锂电池集流体中一种新型材料,它可提升电池的安全性、能量密度,降低成本。随着复合铜箔技术进步及应用场景的增加,市场渗透率将不断提升,我们预计2025年国内复合铜箔市场空间有望超百亿,前景广阔。

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