2024Week08：AI+硬件龙头，AVP开启“空间计算”时代

全球消费硬件龙头，软硬件协同共筑闭环生态。苹果是全球消费硬件产品龙头，总收入由 FY 2019 的 2602 亿美元提升至 FY2023 的 3833 亿美元，CAGR 为 10%。苹果净利润稳步提升，由 FY2019 财年的 553 亿美金提升至 FY2023 财年的 970亿美元，CAGR 为 15%，净利润率由 21%提升至 25%。硬件方面，iPhone 奠定基石，电脑平板可穿戴持续拓展。iPhone 全球市占率及盈利能力位居第一，Mac 市占率第四，iPad、可穿戴（智能手表、TWS 耳机等）市占率第一。软件方面，1）苹果自研 iOS 操作系统安全性更高、使用稳定流畅，Apple ID、iCloud 打通互联各苹果硬件设备，共筑闭环生态。进一步提升用户对苹果设备的粘性及增购。2）服务方面，流量稳步增长，苹果全球付费订阅用户规模已突破 10 亿，我们预计随着苹果生态繁荣、流量增长，后续持续拓展多元变现。