2024Week10：2024年工控行业投资策略：看好工控出海、顺周期复苏及人形机器人

工业生产指标整体回暖，进入补库存周期。23年中，金属切削机床单月产量同比增速由负转正，下半年逐步回升，制造业PMI-产成品库存也自23年6月的46.1%持续增至11月的48.2%，工控行业正处于去库存向补库存周期转换初期，24年正式进入主动补库存周期。 　　

下游传统行业复苏趋势明显，工控出海带动利润上涨。23Q2项目型市场和OEM市场的传统行业普遍实现增长，随着补库存周期到来和经济逐渐稳定，24年下游传统行业有望实现较大的业绩增长。出海方面，伟创电气/汇川技术/麦格米特/英威腾2022年海外营收占比分别为22%/4%/31%/28%，考虑到海外产品的高毛利率，预计24年国内工控企业会继续加快出海节奏。 　　

人形机器人有望实现从0到1突破，打开核心部件成长空间。24年预计为人形机器人发展元年，特斯拉有望复刻当年电动车战果，实现人形机器人梦想，对应相关核心部件需求空间持续扩大。

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