【四海读报】20260108：电子行业点评报告

台积电2nm量产提速，全球共振打开Fab和设备空间

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1. 一段话总结

低空经济已上升为国家战略，作为其核心载体的通用航空（涵盖传统航空器<固定翼飞机、直升机>与新兴航空器<无人机、eVTOL> ）正迎来政策、技术、市场三重驱动的发展机遇；2024年全球通航飞机交付4197架、交付额319亿美元，预计2029年市场规模达402亿美元（CAGR 4.72%），中美在基础设施（通航机场数量差40倍）、航空器保有量（差65倍）等方面差距显著，但国内通过国际收购+自主研发实现国产替代加速（万丰奥威、中航工业等），无人机全球市占超70%、eVTOL适航认证全球领先，短期规模化运营聚焦海上运输、港口领航、物流配送三大高价值场景，行业维持“优于大市”评级，需警惕政策落地、技术突破不及预期等风险。

2. 思维导图（mindmap）

3. 详细总结

一、通用航空产业概况

1. 核心定义与范畴

   • 通用航空是除军用、民用客货运航班外的所有飞行活动，飞行高度通常≤6000米，涵盖工业作业、农林牧渔、应急救援、飞行培训、文旅消费等多元场景。
   • 与低空经济关系：低空经济是综合经济形态（含通航业态），聚焦3000米以下空域，以无人机、eVTOL等新型航空器为主，推动通航从“小众”走向“大众”。

2. 全球与国内市场格局

   • 全球市场：2024年通航飞机交付4197架（固定翼3162架+直升机1035架），交付额319亿美元（十年首超300亿）；北美占交付量70.4%，亚太增速最快（2023-2027年CAGR 8.8%）；市场向高价值机型倾斜，公务喷气机交付量同比增长10.6%。
   • 竞争格局：传统通航制造由欧美主导（固定翼CR6 73.3%、直升机CR4 96.5%）；国内运营企业760家，平均航空器持有量仅4.25架，头部企业（中信海直、南航通航）主导高附加值业务。

3. 中美产业对比（核心差距）

   对比维度	中国（2024年）	美国（现有口径）	差距倍数
   通航机场数量	475个	约20000个	42倍
   通航飞机保有量	3232架	20.97万架	65倍
   年飞行小时	134.1万小时	约2500万小时	19倍
   载人运输飞行小时	2.4万小时	约1700万小时	708倍
   通航飞行员数量	65452人	约38万人	6倍

• 潜力空间：我国通航飞行以传统作业（47.8%）和培训（37.1%）为主，载人消费类占比仅13.3%，短途运输、公务包机等高端场景增长潜力显著。

二、我国通用航空产业发展新机遇

1. 政策驱动：顶层设计+地方实践

   • 国家战略：2023年中央经济工作会议定调低空经济为战略性新兴产业，2024-2025年连续写入政府工作报告；成立国家发改委低空经济发展司、民航局通用航空和低空经济工作领导小组。
   • 空域改革：历经4轮改革，形成“管制+非管制”两级七类空域分类，真高120米以下设“适飞空域”，四川、湖南等试点将飞行审批时间压缩至2小时内。
   • 基建支持：鼓励地方将通航机场、eVTOL起降平台纳入城市规划，深圳、南宁等多地提供专项补贴，2024年全国通用机场达475个（2021-2024年增长28%）。

2. 技术驱动：传统替代+新兴突破

   • 传统航空器国产替代：通过国际收购整合，万丰奥威收购奥地利钻石飞机（2024年通航业务收入24.5亿元，CAGR 11.5%），中航工业收购美国西锐飞机（全球交付超1.1万架SR系列飞机）。

   • 新兴航空器换道超车：

     • 无人机：2024年民用无人机出口额21.63亿美元（同比+19.8%），全球消费级市占超70%、工业级超50%，专利申请量占全球70%+。
     • eVTOL：亿航EH216-S获全球首个适航三证，峰飞V2000CG完成160公里跨城货运；国内超40家eVTOL企业，17款产品进入适航阶段，2030年全球市场规模预计1.85万亿元。

3. 市场驱动：场景扩容+经济性提升

   • 低空经济规模：2023年达5059.5亿元，2025年预计8591.7亿元，航空器制造+运营服务占比超55%。
   • 成本优化：eVTOL零部件75%源自新能源汽车产业链，宁德时代推出500Wh/kg航空级电池，推动购机、能源、运维成本下降。

三、核心应用场景（规模化运营重点）

1. 海上运输

   • 海上油气平台：2025年全球海上油气勘探投资2175.5亿美元，我国海洋石油产量6800万吨，直升机是人员/物资运输核心手段，需求随深海开发持续增长。
   • 海上风电：“十五五”期间年新增装机1500万千瓦，直升机/eVTOL负责维保人员运输与应急救援，作业效率超传统轮船。

2. 港口领航

   • 核心价值：航空器引航将单程时间从2-3小时缩至10-15分钟，效率提升90%+，恶劣天气下可保障供应链畅通。
   • 市场规模：2024年飞行4024架次，市场规模6036万元；预计2030年渗透率提升至4%，市场规模达3.22亿元。

3. 物流配送

   • 分类场景：末端配送（同城即时，美团、顺丰常态化运营，配送时长缩短150%）、支线配送（跨城/山区/海岛，顺丰跨海峡航线19分钟替代5小时陆水运）。
   • 成本与规模：理想状态下“支线+末端”模式可降本30%+，2025年市场规模预计1200-1500亿元，2035年实现城市中长距离无人机配送规模化。

四、风险提示

1. 政策风险：低空管理、适航认证等政策落地进度不及预期。
2. 基建风险：通用机场、起降平台等基础设施建设滞后于产业发展。
3. 技术风险：eVTOL电池能量密度、飞控技术等关键突破不及预期。
4. 测算风险：应用场景渗透率、市场规模等测算与实际存在偏差。

4. 关键问题及答案

问题1：我国通用航空产业实现快速发展的核心驱动因素有哪些？各因素的关键支撑是什么？

• 答案：核心驱动因素为政策、技术、市场三重共振，关键支撑如下：①政策驱动：国家将低空经济定为战略性新兴产业，空域分类改革开放120米以下适航空域，地方提供基建补贴，民航局简化适航认证（eVTOL采用“专用条件”审定，周期缩短至18-34个月）；②技术驱动：传统航空器通过国际收购（万丰奥威收购钻石飞机）实现国产替代，新兴航空器中无人机全球市占超70%，eVTOL获全球首个适航三证，航空级电池能量密度达500Wh/kg；③市场驱动：低空经济2025年预计达8591.7亿元，海上油气、海上风电、港口领航等高价值场景需求明确，eVTOL与无人机降低运营成本，推动商业化闭环。

问题2：中美通用航空产业的核心差距体现在哪些方面？我国的追赶潜力如何释放？

• 答案：核心差距集中在基础设施、市场规模、应用结构三大维度：①基础设施：我国通航机场475个 vs 美国2万个，机场密度差300倍，利用率仅0.8架次/日（美国12架次/日）；②市场规模：航空器保有量差65倍，年飞行小时差19倍；③应用结构：我国以传统作业（47.8%）为主，美国私人用途+短途运输占70.56%。追赶潜力释放路径：①基建补短板：依托专项债支持，2026年前海南计划建成500+起降场，浙江构建“市市通”机场网络；②技术换道超车：聚焦无人机（工业级场景渗透）与eVTOL（2027年前后规模化载人运营）；③场景扩容：优先发展海上运输、港口领航、物流配送三大高经济性场景，逐步向城市空中的士、文旅观光延伸。

问题3：我国低空规模化运营为何聚焦海上运输、港口领航、物流配送三大场景？各场景的商业价值核心是什么？

• 答案：聚焦三大场景的核心逻辑是先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区，符合风险可控、经济性优先的产业化原则，各场景商业价值如下：①海上运输：面向海上油气、风电等封闭隔离场景，需求刚性（人员/物资运输不可替代），2025年全球海上油气投资超2100亿美元，市场需求持续增长；②港口领航：解决传统引航“高风险、低效率”痛点，单程时间缩短90%+，恶劣天气下保障供应链稳定，2030年市场规模预计增长5倍；③物流配送：突破地理限制，末端配送时长缩短150%，支线配送成本降低30%+，2025年市场规模预计达1200-1500亿元，是C端规模化前的核心盈利场景。三大场景均具备“高价值、低风险、易落地”特征，能快速验证商业闭环，为后续城市融合场景铺垫。