【原报告在线阅读和下载】：20260529【MKList.com】风电氢能行业2026年度中期投资策略：乘风拓海，能源自主与产业趋势共振 | 四海读报

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这份开源证券2026年5月27日发布的《风电氢能行业2026年度中期投资策略：乘风拓海，能源自主与产业趋势共振》，核心结论：国内风电高景气+反内卷见效，欧洲海风成能源安全核心赛道，2026年为绿色燃料元年，绿醇成氢能规模化落地核心载体，三大赛道共振带来投资机会。

一、核心总观点

1. 国内：十五五风电装机再上台阶，年新增不低于120GW（海风≥15GW），行业反内卷见效，风机价格企稳回升。
2. 欧洲：海风升级为能源安全与地缘博弈核心抓手，政策密集加码，2026-2030年新增海风34.5GW，高景气确定。
3. 氢能：2026年定为绿色燃料元年，绿色甲醇（绿醇） 是绿氢高效载体，2030年全球船用绿醇需求达1900万吨，供需缺口显著。
4. 投资：推荐大金重工，受益海风桩基与绿醇赛道龙头。

二、国内风电：高景气延续，反内卷效果显著

1. 装机与招标：需求基本盘稳固

• 2025年国内风电新增装机130.8GW（同比+49.9%），陆风125GW（+53.9%），海风5.56GW（小幅下滑）。
• 2026年Q1风电招标28.0GW，虽同比微降但维持高位，支撑行业高景气。
• 十五五目标：年新增装机≥120GW（海风≥15GW）；2030年累计1300GW，2035年2000GW。

2. 行业反内卷：价格止跌回升，修复盈利

• 2023-2024年：低价内卷致风机价跌破900元/kW，质量事故激增，行业陷入负循环。
• 修复举措：2024年12家整机厂签自律公约，开发商上调技术标权重、杜绝最低价中标。
• 价格回升：2025年陆风含塔筒均价2077元/kW（稳定2000元以上）；2026年2月海风含塔筒均价3270元/kW，盈利显著修复。

三、欧洲海风：能源自主核心，高景气加速

1. 战略定位：欧洲第一大可再生能源，海风价值凸显

• 2025年欧洲风电累计装机304GW，发电量占电力消费20%，2030年目标提升至35%。
• 海风资源优异：北海/波罗的海容量系数达50%，2026-2030年海风新增占比提升至23%。
• 经济性最优：2040年海风度电成本59-83欧元/MWh，低于核电、天然气，兼具低碳与能源自主。

2. 需求与政策：拍卖高增，多国加速落地

• 2025年欧洲海风拍卖15.3GW（历史第二），2021-2025累计超60GW，待开发项目充裕。
• 规模预测：2026-2030年欧洲海风新增34.5GW（英国15GW、德国7GW、波兰5GW）。
• 英国AR7：欧洲最大单轮拍卖8.4GW，电价同比+11%，CfD合同延至20年，量利齐升。
• 地缘驱动：欧洲天然气进口依赖度86%，中东冲突致气价暴涨，海风成为能源安全核心；十国签《北海能源合作宣言》，2050年海风目标300GW；英、法、德、荷密集免关税、合并招标、提前拍卖。

四、氢能与绿色燃料：2026为元年，绿醇成核心载体

1. 政策定调：氢能成十五五新兴支柱

• 2026年“十五五”规划纲要：推动氢能成新经济增长点，布局绿氢/氨/醇，拓展工业、交通、电力应用。
• 国家能源局：绿色燃料是能源新质生产力核心方向，保障能源安全、助力双碳。

2. 绿醇：绿氢最佳规模化载体

• 定义：绿电制绿氢+CO₂合成绿色甲醇，常温液态储运，解决氢气储运痛点。
• 航运刚需：满足FuelEU、IMO净零框架强制减排要求，是中远期唯一合规且低成本船用燃料。
• 需求测算：2030年全球船队燃油消耗2.51亿吨，替代燃料占比25%；绿醇在替代燃料中占比30%，需求达1884万吨（约1900万吨）。
• 供给缺口：当前全球投运绿醇产能不足百万吨，多数在规划期，供需严重错配。

五、投资建议

1. 推荐标的

大金重工（买入）：全球海工龙头，欧洲海风加速带来订单与盈利高增。

2. 受益标的

• 海风桩基：天顺风能、海力风电（深远海导管架需求爆发，欧洲本土产能缺口）。
• 绿醇赛道：嘉泽新能、金风科技、复洁科技、中国天楹、中集安瑞科、佛燃能源、电投绿能（提前布局绿醇产能，锁定下游消纳）。

六、风险提示

1. 地缘政治风险：海外贸易壁垒、关税变动影响营收。
2. 政策风险：海风审批不及预期；IMO航运脱碳政策延迟。
3. 成本与供应链风险：绿醇依赖绿电/碳源，海工原材料价格波动；关键设备供应不足。
4. 行业竞争风险：海外本土产能扩张，引发价格战、盈利压缩。