☆2024Week02-能源转型与碳中和周报:地缘风险回归提振能源品市场,但需求不佳压制上行空间

中短期展望:地缘风险回归提振部分能源品价格,然需求不佳抑制下上行空间有限   

1)单位热值价格:按单位热值来看,原油>欧洲天然气>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。   

2)红海事件发酵,原油受支撑然成品油反应平淡:红海危机或影响全球12%左右的石油贸易量,船只绕航将导致贸易成本上升。短期来看,油轮绕航或小幅推升油价重心,但供应并非中断,追高需谨慎,警惕地缘溢价的回吐;宏观情绪回暖,基本面暂时缺乏指引,短期或仍以震荡为主,后期关注OPEC+供应进展及国内采购需求状况。供应增长需求表现不佳海外成品油价格整体震荡偏弱运行。   

3)煤价震荡承压,等待库存消化:国内短期现货降温煤价震荡,中期等待去库后需求释放:寒潮影响基本告一段落,下周全国多地气温有所回暖,在12月煤电博弈之中,长协与进口煤相对充足的供应保障电厂库存维持偏高水平,叠加后市偏空态度,电厂对现货煤价采购释放不足,5500K煤价反弹20-30元/吨之后明显承压。短期现货情况或降温,煤价震荡为主,中期随着港口与电厂进一步去库,刚需采购释放仍有望带动煤价小幅反弹。海外无明显矛盾,震荡为主。   

4)红海事件对LNG市场影响有限,需求端尚无利多因素:红海事件主要影响中东-西北欧及美国-亚洲贸易流,资源串换缓解停运或绕航带来的供应风险;偏暖预期持续抑制欧洲消费量同比偏弱,需求萎靡压制欧气风险溢价上行空间,短期欧洲气价预期低位震荡为主;产量及钻机数再度上行美气总供应接近前高,持续偏暖天气出现转折、东南部沿海或迎来低温天气提振消费预期,供需双强叠加成本端支撑美气下方支撑力度增强,然高库存及中长期暖冬预期持续压制上行空间,美气价宽幅震荡。

☆2024Week02-能源转型与碳中和周报:地缘风险回归提振能源品市场,但需求不佳压制上行空间-四海清单
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