重要新闻：1）三部门：力促非化石能源消费，扩大绿证交易范围；2）国家能源局：2023年全国电力可靠性管理工作七大突出成果；3）中电联发布年度电力供需形势分析预测报告：预计今年全社会用电量同比增长6%左右；4）重磅！风电叶片、主轴承、齿轮箱、发电机、变流器出货量Top3出炉；5）云南电网2023年投入100亿打造现代化农村电网；6）河北：独立储能享受容量电价；7）特斯拉再降价。
电网：根据中电联2023年总结及2024年预测，2023电网工程建设完成投资同比增长5.4%。电网企业进一步加强农网巩固提升及配网投资建设，110千伏及以下等级电网投资占电网工程完成投资总额的比重达到55.0%。预计2024年全年全社会用电量9.8万亿千瓦时，比2023年增长6%左右。预计2024年全国统调最高用电负荷14.5亿千瓦，比2023年增加1亿千瓦左右。我们认为特高压作为主网基础，依旧是投资重心，2023年特高压直流开工规模为历史年度最高值，预计2024年/2025年直流特高压核准开工4条/4条。预计2024-2025期间柔直总投资或达1,005亿元，设备总投资/核心零部件换流阀投资或为603亿/146亿。重点关注国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、特变电工（600089.SH），中国西电（601179.SH）、平高电气（600312.SH）、四方股份（601126.SH）等。建议关注国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）。国网年初工作会议首次提到打造“数智化坚强电网”，在“四大特征”首次要求气候弹性强，中电联预测2024年最高用电负荷14.5亿千瓦，高于2023年，我们认为科技赋能，智能电网乘信息数字化之风，涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字孪生等。重点关注国电南瑞（600406.SH）、国网信通（600131.SH），建议关注科陆电子（002121.SZ）、金智科技（002090.SZ）、申昊科技（300853.SZ）、亿嘉和（603666.SH）等。
储能：12月逆变器出口数据环比持续修复释放积极信号，南美/亚洲等地区修复明显，有望率先贡献驱动力；欧洲方面受红海事件影响，去库进程有望提前一个月左右，24Q1或将迎来反转向上机会。我们认为当前全球局势复杂变化将加速能源转型，积极看待海外光储市场需求，建议关注盈利较强、品牌渠道占优的逆变器企业。国内2023年新型储能装机超45GWh成绩亮眼，24年储能依旧是增速最高赛道，高竞争与高增长共存，国内招标趋严，看好具备规模、品牌优势的头部企业以及建议提前关注长时储能领域，如固德威（688390.SH）、德业股份（605117SH）、派能科技（688063.SH）、阳光电源（300274.SZ）等。
光伏：23年装机超预期，高基数下24年增速大概率将下台阶。当前价格均处于历史低位，全产业链毛利超跌至负值，供给端出清信号已经频现，积极看好24H1光伏迎来周期上行的机会。推荐成本优势大、N型料出货顺利的硅料企业，坚持看好HJT长期发展机会，建议关注与新技术绑定较强的辅材企业，如通威股份（600438.SH）、东方日升（300118.SZ）、协鑫科技（3800.HK）等。 锂电：最新碳酸锂价格已跌至9.6万/吨，临近春节，价格企稳趋势渐强。1月整体供需偏弱，排产下滑，关注春节后3/4月市场恢复情况。今日市场涨势与年前28日相似，我们谨慎看待后市变化。我们预计2024年国内新能源销量1186万辆，行业增速进一步下台阶至25%；海外市场渗透率提升空间更大。未来竞争加剧下，建议关注前期调整较深、出海布局领先的材料企业，如当升科技（300073.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、贝特瑞等（835185.BJ）。
风电：2023年我国新增风电装机75.90GW，同比增长102%，占当年新增装机的21%。2023年12月我国单月新增风电装机34.51GW，同比增长128%，占当年新增风电装机的45.5%。对比我国风电历年新增装机，2023年新增风电装机创历史新高，大超预期的66GW，并超越2020年抢装装机。我们预计2024年/2025年陆风新增装机约65-70GW/70-80GW，海风10-12GW/16-20GW。风电产业加快出海。CWEA统计，2023年，中国风电整机出口国内品牌出口量4.7GW，风机价格平稳，2023年陆上不含塔筒价格1509元/kW，同比下降15%，海上不含塔筒价格微降至3101元/kW。我们认为整机厂商毛利率有望于2024年见底，此外海风加速深远化，漂浮式未来可期。重点关注东方电缆（603606.SH）、天顺风能（002531.SZ）等。
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