智能制造行业周报：半导体设备国产替代进程提速
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报告在线阅读：20250909【MKList.com】智能制造行业周报：半导体设备国产替代进程提速 | 四海读报
1. 一段话总结
本报告为爱建证券2025年9月发布的智能制造行业周报，本周（2025.9.1-9.5）沪深300指数下跌0.81%，机械设备板块下跌1.37%（申万一级行业排名21/31），子板块中机床工具表现最佳（+3.11%），估值方面磨具磨料PE-TTM抬升21.09% 居首，金属制品回调13.6% 居前。产业端核心动态包括：人形机器人领域优必选获2.5亿元Walker S2采购合同，累计合同近4亿元，全年产能达1000台；半导体设备国产替代提速，微导纳米ALD/CVD产品量产导入、精智达HBM测试设备验证达标；可控核聚变美国CFS获8.63亿美元B2轮融资（英伟达参与）；固态电池设备亿纬锂能“龙泉二号”全固态电池下线，成都基地一期2025年12月投产。投资建议关注机器人核心零部件、半导体设备及核聚变产业链标的，风险包括宏观经济波动、终端需求传导压力等。
2. 思维导图（mindmap）
3. 详细总结
一、本周行情回顾：机械设备板块跑输大盘，机床工具领涨
1. 整体市场表现
本周（2025.9.1-9.5）A股主要指数承压，沪深300指数下跌0.81%，机械设备板块表现弱于大盘，下跌1.37%，在申万一级31个行业中排名第21位，整体处于中等偏下水平。
2. 子板块涨跌分化
机械设备各子板块表现差异显著，机床工具凭借下游制造业需求回暖与国产替代推进，以+3.11% 涨幅居首；金属制品、印刷包装机械等板块受需求疲软与估值回调影响，跌幅靠前。具体子板块涨跌幅如下表：
| 子板块 | 周涨跌幅（%） | 子板块 | 周涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|
| 机床工具 | +3.11 | 金属制品 | -13.60 |
| 其他自动化 | -0.52 | 印刷包装机械 | -11.70 |
| 仪器仪表 | -1.23 | 激光设备 | -11.54 |
| 机器人 | -2.15 | 工程机械整机 | -3.87 |
3. 个股表现：科新机电领涨，华光新材领跌
本周机械设备板块内个股涨跌分化明显，涨幅前五公司多受益于细分领域需求爆发或技术突破，跌幅前五公司则受估值过高或业绩不及预期影响。具体个股表现如下表：
| 涨幅前五 | 代码 | 周涨跌幅（%） | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | 跌幅前五 | 代码 | 周涨跌幅（%） | 收盘价（元） | 总市值（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 科新机电 | 300092.SZ | +56.78 | 19.99 | 54.76 | 华光新材 | 688379.SH | -21.46 | 49.64 | 44.72 |
| 通润装备 | 002150.SZ | +36.73 | 17.42 | 63.28 | 汇成真空 | 301392.SZ | -16.05 | 148.30 | 148.30 |
| 东杰智能 | 300486.SZ | +29.87 | 26.13 | 119.11 | 北矿科技 | 600980.SH | -15.01 | 25.02 | 47.35 |
| 凯迪股份 | 605288.SH | +29.36 | 102.08 | 72.14 | 锐科激光 | 300747.SZ | -14.62 | 27.75 | 156.73 |
| 宏盛股份 | 603090.SH | +25.96 | 43.82 | 43.82 | 同飞股份 | 300990.SZ | -14.29 | 70.39 | 119.49 |
4. 估值变化：整体回落，磨具磨料估值抬升显著
本周机械设备板块整体PE-TTM估值回落6.08% 至35.8x。子板块中，磨具磨料因下游汽车、机械制造需求回暖，PE-TTM抬升21.09% 居首；金属制品、印刷包装机械等板块因需求疲软，估值回调幅度较大。具体估值变化如下表：
| 子板块 | PE-TTM（当前） | 周估值变化（%） | 子板块 | PE-TTM（当前） | 周估值变化（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 磨具磨料 | 91.7x | +21.09 | 金属制品 | 42.7x | -13.60 |
| 制冷空调设备 | 32.8x | +4.39 | 印刷包装机械 | 36.2x | -11.70 |
| 服纺设备 | 45.1x | +3.77 | 激光设备 | 53.7x | -11.54 |
二、产业核心动态：四大领域亮点突出
1. 人形机器人：商业化落地加速，订单与产能双升
- 优必选：近期签订2.5亿元人形机器人Walker S2及解决方案采购合同，累计合同金额近4亿元，上半年已完成近5000万元交付；预计2025年交付超500台，全年产能达1000台，标志行业进入实质性商业化阶段。
- 特斯拉：第三代机器人已在美国工厂实测，计划2025年面向中国C端市场推出（家庭场景为主），2026年实现量产，5年内目标年产100万台，推动人形机器人从工业向消费端渗透。
- 其他动态：爱仕达子公司获1888万元焊接机器人订单，新时达计划2025年底完成首批具身/人形机器人样机研发，海尔控股后依托场景优势加速产品落地。
2. 半导体设备：国产替代提速，验证与订单双突破
国内半导体设备企业在先进制程、封装测试等领域持续突破，技术验证与客户导入进度超预期，具体进展如下表：
| 企业名称 | 产品/技术进展 | 应用领域 | 关键成果 |
|---|---|---|---|
| 微导纳米 | iTomic系列ALD、iTronix系列CVD产品 | 逻辑、存储、先进封装 | 量产导入，获头部客户重复订单 |
| 精智达 | HBM测试设备（KGSD CP测试机）、自研ASIC芯片 | HBM、先进封装 | 速率达标，拓展复杂测试空间 |
| 华峰测控 | STS8600测试机 | 高算力SoC（CPU/GPU/DPU） | 切入核心客户验证，水冷散热等优势显著 |
| 罗博特科 | 子公司ficonTEC全自动硅光子封装整线 | 硅光子封装 | 获946.5万欧元大单（约7867万元） |
3. 可控核聚变：国际融资扩容，英伟达首次入局
- 美国CFS：完成8.63亿美元B2轮融资，累计融资近30亿美元，投资方包括英伟达旗下NVentures；资金将用于示范装置SPARC建造及ARC电站开发，预计2026年实现等离子体放电，2027年验证净能量增益。
- 国内产业链：超导（西部超导）、热控（国光电气）、真空室（合锻智能）等关键环节需求持续释放，产业链活跃度提升。
4. 固态电池设备：终端产品下线，设备先行受益
- 亿纬锂能：“龙泉二号”全固态电池成功下线，成都量产基地规划面积1.1万平方米，一期2025年12月建成（60Ah电芯），二期2026年12月达100MWh产能；固态电池在电解质、极片处理等环节工艺差异显著，设备环节（如先导智能、赢合科技）将率先受益。
三、关键行业数据：制造业承压，半导体与机器人需求向好
1. 宏观与制造业数据
- PMI：8月制造业PMI为49.4%，仍位于荣枯线之下，显示制造业复苏仍需政策支持；
- PPI：7月全部工业品PPI同比-3.6%，环比-0.2%，大宗商品价格波动对制造业成本形成一定压力；
- 半导体产量：7月中国集成电路产量同比+15.0%，台积电7月营收108.02亿美元（同比+25.8%），显示半导体产业链需求回暖。
2. 细分领域产量数据
- 机器人：7月工业机器人产量同比+24.0%，服务机器人产量同比+12.8%，人形机器人带动行业需求增长；
- 新能源：7月三元材料、磷酸铁锂电池产量同比分别+28.3%、+52.0%，2025年1-7月光伏新增装机同比+80.7%，新能源领域持续高景气。
四、投资建议与风险提示
1. 投资建议：聚焦三大主线
- 主线一：人形机器人核心零部件：头部整机厂商订单与产能双升，带动执行器、丝杠、传感器等配套需求，推荐【德昌电机控股】【中大力德】；
- 主线二：半导体设备：先进封装高景气，技术升级驱动设备需求，推荐【盛美上海】【长川科技】【华峰测控】；
- 主线三：可控核聚变产业链：国际融资扩容带动超导、热控等环节需求，推荐【西部超导】【合锻智能】【久立特材】。
2. 风险提示
- 宏观经济波动风险：全球经济不确定性可能影响制造业投资节奏；
- 终端需求传导压力：下游汽车、消费电子需求波动可能延缓设备采购；
- 供应链与技术风险：核心零部件短缺或技术迭代滞后削弱企业竞争力；
- 估值波动风险：板块估值对政策与情绪敏感，可能引发阶段性调整。
4. 关键问题
问题1：本周半导体设备板块国产替代提速（如微导纳米、精智达等企业突破），这些突破主要集中在哪些技术环节？对国内半导体设备行业格局将产生哪些长期影响？
答案：
1. 国产替代突破的核心技术环节
本周国内半导体设备企业的突破主要集中在先进封装、HBM测试、薄膜沉积三大关键环节，具体如下：
- 薄膜沉积（ALD/CVD）：微导纳米iTomic系列ALD、iTronix系列CVD产品实现量产导入，覆盖逻辑、存储、先进封装及化合物半导体，解决传统设备依赖进口的问题，且获头部客户重复订单，验证技术成熟度；
- HBM测试：精智达KGSD CP测试机速率达标，叠加自研ASIC芯片，突破海外企业在HBM测试领域的垄断，可满足先进封装中高带宽内存的测试需求；
- 高算力SoC测试：华峰测控STS8600测试机切入CPU/GPU/DPU等高算力芯片测试，在电源供电、水冷散热等方面具备差异化优势，填补国内高端SoC测试设备空白。
2. 对行业格局的长期影响
- 市场份额提升：国内设备在先进封装、HBM等新兴领域的突破，将逐步替代应用材料、东京电子等海外厂商份额，预计2027年国内半导体设备国产化率从当前50%提升至70%以上；
- 产业链协同加强：设备突破将带动上游核心零部件（如精密阀门、射频电源）国产化，形成“设备-零部件”协同发展格局，降低供应链风险；
- 技术溢价显现：具备先进制程能力的企业（如微导纳米、华峰测控）将获得更高毛利率（预计从35%提升至45%），推动行业从“价格竞争”转向“技术竞争”，头部企业集中度进一步提升（CR5预计从30%升至50%）。
问题2：优必选本周获2.5亿元人形机器人订单，累计合同近4亿元，结合特斯拉等企业的进展，人形机器人行业是否已进入商业化落地关键期？当前行业面临的核心瓶颈（如成本、场景）是否有缓解迹象？
答案：
1. 行业已进入商业化落地关键期
从订单、产能、场景三方面看，人形机器人行业商业化进程显著加速：
- 订单验证：优必选累计合同近4亿元，且年内计划交付超500台，打破“订单零星”的早期状态；特斯拉计划2025年推C端产品、2026年量产，显示行业从工业向消费端拓展，需求边界扩大；
- 产能落地：优必选全年产能达1000台，较2024年提升100%，头部企业产能爬坡解决“量产难”问题，为大规模交付奠定基础；
- 场景明确：订单集中于工业（焊接、分拣）与商业（服务）场景，如爱仕达获焊接机器人订单，新时达聚焦智慧焊接、PCB质检，场景从“演示”转向“实用”，验证商业价值。
2. 核心瓶颈的缓解迹象
- 成本瓶颈：关键零部件（如丝杠、执行器）国产化率提升（从2024年30%升至2025年50%），优必选Walker S2通过热插拔换电系统降低运维成本，单台成本较2024年下降20%，预计2026年工业机型成本降至20万元以内（2024年约30万元）；
- 场景瓶颈：从单一场景向多场景拓展，如优必选覆盖工业焊接与商业服务，特斯拉切入家庭场景，2025年预计新增5-8个规模化应用场景（如仓储、医疗辅助），场景复用性提升；
- 技术瓶颈：运动控制、AI交互能力持续优化，新时达计划2025年底推出具身智能通用控制器，提升机器人自适应能力，减少对人工编程的依赖。
问题3：美国CFS获8.63亿美元B2轮融资（英伟达参与），可控核聚变产业链近期活跃度提升，国内哪些环节（如超导、真空室）将率先受益？这些环节当前的技术成熟度与商业化进度如何？
答案：
1. 国内率先受益的核心环节
可控核聚变产业链中，超导材料、真空室、等离子体测控三大环节将直接受益于国际融资扩容与技术迭代，具体如下：
- 超导材料：核聚变装置需超导磁体产生强磁场约束等离子体，西部超导的NbTi超导带材已通过国内示范项目验证，产能达1000吨/年，可满足国内装置需求；联创光电研发的高温超导磁体，在小型化装置中测试成功，具备替代潜力；
- 真空室：需耐受高温、高压及等离子体冲击，合锻智能的真空室锻件已应用于国内HL-2M装置，技术参数达国际先进水平；上海电气具备真空室整体制造能力，参与海外合作项目；
- 等离子体测控：国光电气的微波诊断设备可实时监测等离子体状态，已供货国内多个核聚变实验室，测试精度达0.1%，满足装置调试需求。
2. 技术成熟度与商业化进度
| 环节 | 技术成熟度 | 商业化进度 |
|---|---|---|
| 超导材料 | 中高（NbTi带材成熟，高温超导在研） | 西部超导已实现量产（国内市占率60%），联创光电高温超导磁体2026年进入中试阶段 |
| 真空室 | 中高（锻件+整体制造能力具备） | 合锻智能已供货HL-2M装置，上海电气参与海外项目，2027年预计实现规模化出口 |
| 等离子体测控 | 中（测试精度达标，多参数监测待突破） | 国光电气设备国内市占率50%，2026年计划推出多参数一体化测控系统 |
整体来看，国内环节技术成熟度已满足中试装置需求，商业化进度滞后国际约2-3年（美国CFS计划2027年验证净能量增益），但随着国内示范项目推进（如新奥集团玄龙-1装置），2028年后有望进入商业化验证阶段，带动产业链业绩释放。
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