【原报告在线阅读和下载】：20260430【MKList.com】新型储能行业深度报告：锂电高景气，钠电新突破 | 四海读报

【迅雷批量下载】：链接：https://pan.xunlei.com/s/VOXJ23RJHhoECPL5FRrVathfA1     提取码：umqb
【夸克批量下载】：链接：https://pan.quark.cn/s/fe42cc605010   提取码：j4Vv

1. 一段话总结

东莞证券2026年4月30日发布新型储能深度报告，指出新型储能进入高速增长黄金期，锂电为绝对主流、储能电芯维持供需紧平衡+价格上行，钠电实现商业化突破；国内政策加码、容量电价落地提升独立储能经济性，海外能源转型+AI算力+油气涨价三重驱动需求爆发，行业维持超配评级，建议聚焦储能电芯、核心材料、PCS与系统集成头部企业。

2. 思维导图

3. 详细总结

一、新型储能行业：高速增长黄金期

1. 全球&国内装机规模

• 全球：2025年底新型储能累计装机278.7GW，同比+68.5%；锂电池占比97.7%。
• 中国：2025年底新型储能累计装机144.7GW，同比+85%，占全球51.9%；2026年1-2月新增装机9.5GW，同比+182%。

2. 核心政策驱动

• 2026政府工作报告将新型储能、算电协同纳入重点任务。
• 容量电价补偿政策全面落地，独立储能收益率超6%，商业化拐点确立。
• 2025-2027专项方案：2027年装机目标180GW+，带动投资2500亿元。

3. 海外市场高景气

• 核心驱动：能源转型、AI数据中心用电激增、油气价格暴涨。
• 重点区域：美国（AI+电网升级）、欧洲（户储/大储）、中东/澳洲/印度（新兴高增）。
• 价格催化：2026年初以来布伦特原油+78.13%、欧洲天然气+53.81%，加速储能替代。

二、锂电池储能：电芯供需紧平衡，量价齐升

1. 产业链结构

• 电芯占储能系统成本约60%，为核心环节。
• 中游关键：PCS（壁垒最高）、BMS、EMS、系统集成。

2. 出货量高增

• 2026Q1全球储能电池出货216GWh，同比+117%；中国出货209GWh，全球占比96.76%。
• 2025年储能电池占锂电池总出货29%，成为锂电第二增长曲线。
• 预计2026全球储能电池出货1090GWh，同比+70%。

3. 价格与格局

• 价格：2025H2以来电芯触底反弹，各型号涨幅25%-35%。
• 格局：头部企业订单排至2026年底-2027Q2；行业反内卷推进，竞争秩序优化。
• 新增长点：AIDC储能成为刚需配套，2026年迎交付大年。

三、钠电池：商业化突破，储能成为主战场

1. 钠电核心优势

2. 商业化里程碑

• 宁德时代发布纳新Ⅱ钠电池，-40℃容量保持率超90%，2026Q4大规模量产。
• 签约3年60GWh储能钠电订单，为全球最大钠电订单，商业化跑通。
• 应用：2025年钠电储能应用占比超50%，与锂电形成互补。

四、投资建议与风险提示

1. 投资评级与方向

• 行业评级：锂电池产业链超配（维持）。

• 重点方向：

  1. 储能电芯（受益量价齐升）
  2. 锂电核心材料
  3. PCS与储能系统集成（高壁垒）

2. 核心风险

1. 下游需求不及预期
2. 原材料价格大幅波动
3. 市场竞争加剧
4. 国际贸易摩擦升级
5. 技术路线变革冲击

4. 关键问题与答案

问题1：当前新型储能行业高景气的核心驱动因素有哪些？

答案：核心驱动分为四层：①国内政策：容量电价落地让独立储能具备稳定收益，算电协同与新型储能写入政府工作报告；②需求爆发：AI数据中心（AIDC）带动大功率储能刚需；③海外共振：能源转型+电网升级+油气价格暴涨推升储能需求；④产业格局：储能电芯供需紧平衡、价格上行，行业反内卷改善盈利。

问题2：为什么储能电芯会持续供需紧平衡并带动价格上涨？

答案：①需求超预期：海内外储能装机爆发，AIDC储能成为新增量，2026Q1出货同比翻倍；②产能释放有限：2026年有效新增产能仅250-300GWh，跟不上需求增速；③订单锁定：头部企业订单排至2027年Q2；④政策托底：四部门反内卷规范价格竞争，告别低价恶性循环，因此电芯供需紧平衡延续，价格中枢稳中带升。

问题3：钠电池商业化突破对储能行业意味着什么，与锂电是替代还是互补？

答案：钠电突破意味着储能技术路线多元化正式落地。钠电凭借资源丰富、低成本、低温/安全性优，适合储能场景；与锂电是互补关系而非替代：锂电主打高能量密度与长循环，钠电主打低成本与宽温域，二者形成“锂钠协同”；2025年钠电储能占比已超50%，宁德时代60GWh订单标志规模化量产启动，将共同支撑新型储能大发展。