【四海读报】20260623–锂电行业2026年中期策略：景气度延续向上趋势，关注钠电产业化应用机遇

【原报告在线阅读和下载】：20260623【MKList.com】锂电行业2026年中期策略：景气度延续向上趋势，关注钠电产业化应用机遇 | 四海读报

【迅雷&夸克批量下载】：四海读报网研究报告网盘批量下载-资源清单社区-认知清单-四海清单

一、一句话核心观点

2025Q3起锂电行业进入景气上行周期，海内外新能源车+储能双需求高增、各环节龙头盈利持续修复，同时钠离子电池依托低成本、高安全、耐低温优势加速产业化，储能/低速车场景率先放量，主线把握锂电各环节龙头+钠电全产业链配套企业两大投资机会。

二、思维导图（可直接复制）

三、全文精简总结

1. 行业周期判断

锂电板块自2025Q3完成底部反转，2026年维持景气上行。需求端内外共振：国内新能源车逐月回暖、出口爆发式增长（2026年出口增速100%-120%）；储能受益国内独立储能政策、海外AIDC算力配储，装机大幅扩容。供给端头部企业资本开支温和，无无序扩产，各环节产能利用率抬升，产品价格企稳上行，企业毛利率逐季度修复。

2. 锂电五大材料环节现状

1. 电池：全球装机稳步增长，中国厂商海外份额持续提升；碳酸锂涨价短期压制利润，26Q3顺价落地后盈利全面修复，海外布局企业增量更强。
2. 正极：磷酸铁锂需求确定性强，高压实、一体化龙头毛利率修复至20%；三元依赖海外高镍订单，行业分化明显，二线持续出清。
3. 负极：行业产能过剩导致加工费承压，具备石墨自给+硅碳布局的企业具备超额收益。
4. 电解液：六氟磷酸锂价格上行，一体化龙头锁定利润，中小厂商成本承压。
5. 隔膜：价格接近成本底，涂覆工艺、海外高毛利订单成为龙头盈利护城河。

3. 钠离子电池成长逻辑

钠电池是2026核心新技术催化，相比锂电具备原料储量大、全铝集流体、低温性能优异、储能系统成本低10%-30%四大优势。当前三大技术路线并行，聚阴离子适配储能（市场份额70%）、层状氧化物适配微型电动车；行业核心瓶颈为硬碳负极（无法复用石墨产线，需新建专用产能）。2025年国内钠电出货3.45GWh，同比+96%，储能为第一大应用场景，2026年产业链进入规模化量产阶段，正负极、硬碳、电芯全环节迎来0-1增量红利。

4. 投资策略与风险

两条投资主线：①锂电存量景气，布局各环节一体化、海外产能龙头；②钠电增量赛道，优先硬碳负极、钠电正极、电芯头部企业。
风险包括新能源车/储能需求不及预期、行业新增产能过剩、海外贸易与地缘政策扰动、钠电量产落地慢于预期。

四、核心内容汇总（多表格）

表1 锂电中游各环节核心逻辑+受益标的

表2 钠电vs磷酸铁锂核心成本&性能对比

表3 钠电三大主流技术路线对比

表4 2025年钠离子电池下游应用结构

表5 钠电产业链细分瓶颈与核心标的

表6 行业核心风险汇总