【原报告在线阅读和下载】：20260424【MKList.com】燃气轮机出海景气度高，HVDC预期进入放量元年：缺电趋势加强，应该继续关注什么方向？ | 四海读报

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一、一段话总结

2026年海外AI数据中心用电需求激增，北美电力缺口扩大，燃气轮机出海景气度高，±400V/800V HVDC预计进入放量元年，报告建议重点关注发电端燃机/中速机链与电力架构相关赛道，并提示技术、海外资本开支及市场竞争风险。

二、思维导图

三、详细总结

1. 核心背景：海外缺电趋势强化

1. 电力需求高增

   • 未来五年北美用电量年均增速5.7%，峰值需求达166GW。
   • 2026-2030年海外AIDC累计新增至少90GW，2026-2027年北美16个GW级数据中心带来近30GW需求。

2. 供电区域失衡

   • 美国六大地区（CAISO、ERCOT、PJM、SPP、MISO、Georgia Power）贡献未来五年80%+电力负荷增长。
   • 核心数据中心市场供电受限，ERCOT等区域电网可靠性指标（LOLH）可能超标。

2. 核心赛道景气度

（1）燃气轮机：出海高景气

• GEV 2026年Q1发电业务总订单100.08亿美元，同比+59%。
• 燃气发电设备积压订单与预留容量从83GW升至100GW，2026年底预计≥110GW。

（2）电力架构迭代

1. 服务器电源：功率密度升级，适配高功率机柜。

2. HVDC进入放量元年

   • 台达预计800VDC/±400VDC电源2026年Q2-Q3量产，2027年达峰。
   • ±800VDC功率为800VDC的2倍，预计10年内落地。

3. 投资建议

4. 风险提示

1. 技术进度不及预期，影响新产品落地。
2. 海外资本开支不及预期，电力设施需求下滑。
3. 市场竞争加剧，盈利空间受压。

四、关键问题与答案

问题1：2026年海外燃气轮机需求高景气的核心驱动与关键数据是什么？

答案：核心驱动是海外AI数据中心用电需求爆发与北美区域性缺电；关键数据为GEV 2026年Q1燃气发电设备积压订单100GW，预计年底达110GW，2026-2030年AIDC新增用电90GW。

问题2：HVDC为何被认为2026年进入放量元年？

答案：台达确认800VDC/±400VDC电源2026年Q2-Q3量产、2027年达峰，±800VDC 10年内落地，HVDC从导入期进入1-10放量阶段。

问题3：报告推荐的两大投资方向及核心逻辑是什么？

答案：两大方向为发电端（燃机/中速机链）与电力架构；核心逻辑是海外缺电持续，需新增发电与高效输电设备匹配AIDC高速增长的用电需求。