一、一句话核心观点

2026全球锂资源供给持续扩容但增速逐年下滑，储能成为需求核心增量，2026锂供需紧平衡、2027-2028逐步转为供给缺口，锂价中枢上行，重点布局海内外资源一体化锂矿/盐湖龙头。

二、全文思维导图

三、全文精简总结

本报告为2026年全球锂资源供给深度盘点，全面梳理澳洲硬岩、南美盐湖、美洲/非洲海外锂矿、国内锂云母/锂辉石/盐湖全渠道产能投放进度；分区域拆解各大矿企、盐湖企业产能规划、复产/扩产时间线；基于供给、需求数据完成2026-2028三年供需测算，得出储能驱动需求高增、供给增速持续下滑，2028年将出现显著锂资源缺口、锂价中枢抬升的核心判断；同时梳理A股锂矿、盐湖上市公司产能与估值，给出买入标的清单，并列示行业多重潜在风险。

四、文档核心内容（表格汇总）

表1 全球锂供给分区域2024-2028产量（单位：万吨LCE）

供给区域	2024	2025	2026E	2027E	2028E
澳洲硬岩锂矿	62.06	71.96	94.36	116.12	125.02
海外盐湖（智利/阿根廷等）	38.45	44.81	53.18	61.05	69.48
国内硬岩锂（锂辉石+锂云母）	15.88	24.65	33.68	44.23	54.78
国内盐湖提锂	10.07	14.70	19.50	23.31	25.61
全球供给合计	126.46	156.12	200.72	244.70	274.89
同比增速	—	23.46%	28.57%	21.91%	12.33%

表2 全球锂需求分领域测算（单位：万吨LCE）

需求板块	2024	2025	2026E	2027E	2028E	核心增速逻辑
动力电池	68.35	97.19	107.59	122.01	134.52	新能源车稳步渗透，增速放缓
储能电池	24.03	42.35	65.00	97.50	126.75	风光配套储能爆发，核心增量
小型消费电池	6.95	7.50	8.75	9.84	11.33	3C、低速车平稳增长
工业传统锂	14.29	14.29	14.29	14.29	14.29	陶瓷、润滑等需求稳定
全球总需求	113.61	161.32	195.62	243.64	286.88	2026增速21.27%
供需差额（供给-需求）	12.85	-5.20	5.10	1.06	-11.99	2028年正式短缺

表3 澳洲核心锂矿项目最新状态汇总

项目	运营主体	当前状态	关键产能/复产节点
Greenbushes	天齐+IGO+雅保	在产，全球高品位核心矿	总产能214万吨，CGP3 2026年内爬坡，2026产量下调
Pilgangoora	PLS	在产	总产能100万吨，Ngungaju选矿厂2026年7月复产
Mt Holland	SQM/Wesfarmers	满产	精矿38.3万吨，配套5万吨氢氧化锂冶炼2027达产
Kathleen Valley	Liontown	在产，转地下开采	2027年地下产能提升至280万吨原矿
Mt Marion	MRL+赣锋	在产	2027扩至60万吨SC6精矿
Wodgina	MRL+POSCO	在产	2026产量指引54-58万吨
Bald Hill	MRL	停产维保	2026年7月恢复生产
Mt Cattlin	力拓（原Arcadium）	关停	暂无明确复产时间表
Core Lithium	Core	停产	2026年Q4产出首批精矿

表4 海外头部盐湖企业核心进展

企业	核心盐湖	核心动作与风险
SQM	智利阿塔卡马	产能持续扩张；2031年丧失盐湖控制权，配额受限
雅保ALB	智利盐湖	关停澳洲氢氧化锂厂，大幅削减资本开支，研发直接提锂
力拓	Rincon、Olaroz（阿根廷）	收购Arcadium，多盐湖分阶段投产，远期6万吨LCE
赣锋锂业	Cauchari-Olaroz、Mariana	阿根廷多盐湖布局，PPGS项目远期15万吨LCE
紫金矿业	阿根廷3Q盐湖	一期2万吨投产，二期4万吨2027落地
POSCO	Sal de Oro	一期爬坡，收购周边矿权推进三期扩产
Eramet	Centenario	直接提锂工艺，远期7.5万吨LCE

表5 国内盐湖龙头产能规划

公司	核心盐湖	现有锂盐产能	新增投产节点
盐湖股份	察尔汗、一里坪	9.8万吨LCE	持续优化老卤提锂工艺
藏格矿业	察尔汗、麻米错	1.6万吨	麻米错一期5万吨2026Q3投产
西藏矿业	扎布耶	1.2万吨	二期已全面投产
西藏城投	龙木错、结则茶卡	在建	规划13万吨锂盐产能
紫金矿业	拉果错	2万吨	二期4万吨2027年建成

表6 国内硬岩锂核心企业与矿山

赛道	公司	核心矿山	产能规划
锂辉石	川能动力	李家沟	18万吨锂精矿满产
锂辉石	盛新锂能	木绒、业隆沟	木绒2027投产
锂辉石	融捷股份	甲基卡134脉	选矿扩产中
锂辉石	中矿资源	加拿大Tanco、津巴布韦Bikita	海外高品位矿山稳定输出
锂云母	永兴材料	化山瓷石矿	选矿600万吨/年，碳酸锂3万吨
锂云母	江特电机	茜坑锂矿	2026年力争出矿
锂云母	天华新能	金子峰	2027年采选投产

表7 重点A股锂矿标的盈利与投资评级

股票代码	公司	2026E EPS	2026E PE	华鑫评级
000792	盐湖股份	1.62	17.34	买入
000408	藏格矿业	3.13	24.66	买入
002738	中矿资源	4.17	14.92	买入
002240	盛新锂能	2.33	20.73	买入
000688	国城矿业	1.71	23.86	买入
002460	赣锋锂业	3.07	23.23	买入
002466	天齐锂业	3.89	16.46	未评级
300390	天华新能	5.33	17.21	未评级
002756	永兴材料	4.14	14.96	未评级
002176	川能动力	2.30	5.80	未评级

表8 行业七大核心风险清单

风险类别	具体内容	潜在行业影响
需求风险1	新能源车销量不及预期	动力电池锂需求萎缩，锂价承压
需求风险2	储能装机增速低于预测	核心增量消失，供需提前宽松
供给风险1	海内外锂矿/盐湖投产超预期	供给过剩，锂价持续下跌
供给风险2	国内锂云母产能大规模释放	本土供给冲击价格体系
替代风险	钠离子电池产业化加速	中长期锂需求天花板下移
地缘运输	澳洲、非洲、南美出口限制、海运受阻	锂精矿/锂盐供给阶段性短缺
测算风险	供需模型假设偏差大	实际供需格局与预测偏离