超微电脑2024财年Q2实现营收36.6亿美元，同比增长103%，超出预期4亿美元，实现净利润2.96亿美元，2023年同期为1.76亿美元，公司预计第三季度净销售额在37亿至41亿美元之间，远高于市场预期的29.9亿美元。公司表示营收高速增长主要由AI系统的强劲需求驱动，并已提前布局H200、B100等AI解决方案，CEO乐观认为AI服务器的强劲需求将持续多个季度。此外，公司积极扩产100KW至120KW液冷机柜，预计将在6月扩充1500个机柜的单月产能，合计将拥有5000个机柜/月的产能以满足客户未来的液冷需求。
AMD2024年数据中心GPU芯片收入有望超35亿美元，算力需求持续强劲AMD2023年Q4受益于AMD Instinct GPU和第四代AMD EPYC CPU的强劲增长，数据中心业务实现营收22.8亿美元，同比增长38%，实现净利润6.67亿美元，2023年同期为2100万美元。公司预计2024年全年数据中心GPU营收有望超35亿美元，受供应链和客户认证的原因，下半年销售额将大于上半年；公司CEO持续看好2024年传统服务器CPU市场的发展。
谷歌、微软、亚马逊、Meta等AI巨头业绩表现亮眼，有望持续大力投入AI谷歌2023年Q4谷歌云收入达到92亿美元，同比增长26%。公司Q4资本开支为110亿美元，同比增长45%，公司预计2024年资本开支将显著大于2023年，主要包括服务器、网络设施和数据中心，用于支持AI产品和服务；微软2024财年Q2智能云业务实现营收259亿美元，同比增长20%，其中，Azure及其他云服务增长30%，AI推动Azure云营收增长到达6%，占比逐渐提升。截至二季度报告日期，公司已拥有53000个Azure AI客户，超过1/3为2023年新增客户。公司预计2024年资本开支将持续大幅增长，以用于云和AI基础设施；亚马逊2023年Q4AWS云业务实现营收242亿美元，同比增长13%。公司预计2024年资本开支将同比增长，主要用于建设基础设施；META2023年Q4实现营收401亿美元，高于市场预期，实现净利润140亿美元，同比增长201%，高于市场预期。公司预计2024年全年资本开支为300-370亿美元，比之前预期上限提高20亿美元，公司表示增长主要由服务器和数据中心投资推动，公司将持续对AI和元宇宙进行投入。
下游客户对AI需求表现强劲，海外云巨头持续加大投入算力基础设施，AI+终端加速渗透，我们认为2024年算力产业链将维持高景气度，训练和推理需求或将持续上升，蓬勃的算力需求有望持续带动算网基础设施建设，建议持续关注光模块、光芯片、光器件、AIDC、AI服务器、交换机、液冷温控等领域投资机会，受益标的：中际旭创、新易盛、天孚通信；源杰科技、华西股份、光库科技、腾景科技；永鼎股份、通鼎互联、亨通光电、中天科技；宝信软件、光环新网、奥飞数据、润泽科技、科华数据、数据港；中兴通讯、紫光股份、锐捷网络；英维克、高澜股份、申菱环境、网宿科技等。
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